政策端三管齐下抑制大宗价格叠加外围市场潜在波动加大，期指或偏弱震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2105合约收报5173.0点，跌13.8点，跌幅0.27%，成交量较前日-8405手，持仓量较前日-15890手；沪深300指数收报5172.27；基差-0.73。

上证50股指期货主力IH2105合约收报3511.2点，跌24.8点，跌幅0.70%，成交量较前日-917手，持仓量较前日-4132手；上证50指数收报3511.47；基差0.27。

中证500股指期货主力IC2105合约收报6586.8点，跌8.2点，跌幅0.12%，成交量较前日-125手，持仓量较前日-13585手；中证500指数收报6584.39；基差-2.41。

二、综合资讯

1、  国家主席习近平同俄罗斯总统普京共同见证两国核能合作项目——田湾核电站和徐大堡核电站开工仪式，并提出三点希望。第一，坚持安全第一，树立全球核能合作典范。要高质量、高标准建设和运行好4台机组，打造核安全领域全球标杆。第二，坚持创新驱动，深化核能科技合作内涵。要以核环保、核医疗、核燃料、先进核电技术为重要抓手，深化核能领域基础研究、关键技术研发、创新成果转化等合作，推进核能产业和新一代数字技术深度融合。第三，坚持战略协作，推动全球能源治理体系协调发展。应对气候变化是各国共同的任务。中俄要推进更多低碳合作项目，为实现全球可持续发展目标发挥建设性作用。

2、  国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题。会议指出，要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格特别是囤积居奇等行为并公开曝光。

3、  国务院常务会议要求，保持货币政策稳定性和人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，合理引导市场预期。落实好对小微企业和个体工商户减免税、对先进制造业企业按月全额退还增值税增量留抵税额政策，精简享受税费优惠政策办理手续。实施好直达货币政策工具，加大再贷款再贴现支持普惠金融力度，落实好小微企业融资担保降费奖补等政策，引导银行扩大信用贷款。

4、  全国碳市场启动临近，多个碳排放权管理重磅文件出台。生态环境部发布碳排放权登记、交易及结算管理规则。碳排放配额交易以“每吨二氧化碳当量价格”为计价单位，买卖申报量最小变动计量为1吨二氧化碳当量，申报价格最小变动计量为0.01元人民币。交易机构应建立风险管理制度，并报生态环境部备案；实行涨跌幅限制及最大持仓量限制制度。

5、  国务院常务会议要求，多措并举加强供需双向调节。落实提高部分钢铁产品出口关税、对生铁及废钢等实行零进口暂定税率、取消部分钢铁产品出口退税等政策，促进增加国内市场供应。着力调结构，抑制高耗能项目。坚持扩大对外开放，加强大宗商品进出口和储备调节，推进通关便利化，更好利用两个市场、两种资源，增强保供稳价能力。

6、  国务院日前正式批复同意设立海口空港综合保税区，这是继洋浦保税港区、海口综合保税区后，海南省第三个海关特殊监管区域，也是第二个综合保税区。

7、  根据融360大数据研究院对全国42个重点城市房贷利率监测数据，5月全国首套房贷款平均利率为5.33%，环比上涨2BP；二套房贷款平均利率为5.61%，上涨2BP。其中，21城市房贷利率平均水平环比上涨，数量达到一半

8、  交通运输部要求，统筹抓好重点任务落实，分工合作、协同推进，打造综合交通运输“数据大脑”，构建交通新型融合基础设施网络，部署北斗、5G等信息基础设施应用网络，建设一体衔接的数字出行网络。

9、  农业农村部与甘肃省举行工作会谈，签署部省共同推进现代丝路寒旱农业建设合作框架协议。协议以推进现代丝路寒旱农业建设为主题，挖掘高寒干旱特色农业发展潜力，着力构建现代丝路寒旱农业产业体系、生产体系、经营体系。

10、美联储会议纪要显示，美国经济还需要一段时间才能取得实质性进展，经济离美联储的目标还很远；多位官员认为，如果经济继续快速增长，在即将召开的会议上“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。

11、欧洲央行发布金融稳定评估报告称，如果美国通胀意外上升促使投资者押注央行较早收紧货币政策，推高国债收益率，而经济成长却没有随之改善，美股重新定价溢出效应可能巨大。报告认为，目前加密货币资产金融稳定风险有限。

三、综合分析

昨日A股窄幅整理，锂电池概念爆发，周期股普遍低迷。上证指数收跌0.51%报3510.96点，深证成指涨0.23%，创业板指涨0.8%，科创50涨0.34%。两市成交额7914.9亿元。港股适逢佛诞日休市一日，南北向互联互通交易均暂停。隔夜美股全线下跌，道指跌0.48%，标普500指数跌0.29%，纳指跌0.03%。

今日来看，宏观层面，国务院常务会议连续两次聚焦大宗商品价格问题，指出要高度重视大宗商品价格攀升带来的不利影响，针对市场变化，突出重点综合施策，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，努力防止向居民消费价格传导。加强期现货市场联动监管，适时采取有针对性措施，排查异常交易和恶意炒作行为。依法严厉查处达成实施垄断协议、散播虚假信息、哄抬价格特别是囤积居奇等行为并公开曝光。隔夜国内商品期货夜盘黑色系应声大幅收跌，焦煤跌停，铁矿石、动力煤跌近8%；能源化工品也大幅受挫，玻璃跌超6%；农产品普跌，棕榈油跌超4%。此外，生态环境部发布碳排放权登记、交易及结算管理规则；国家领导人及俄罗斯总统普京共同出席中俄核能合作项目机组开工仪式，政策端三管齐下抑制传统高耗能、高排放能源及制造行业上下游产品价格。权益市场中钢铁、能源等板块或跟随期货市场出现调整，股指或承压运行。

资金层面，昨日央行公开市场开展100亿元7天期逆回购操作，当日有100亿元逆回购到期。央行公开市场延续小幅续作特点，反映稳货币、控杠杆和政策不急转弯的同时，持续向市场释放资金面维持紧平衡及更多关注公开市场操作价格的信号。昨日两市成交额7914.9亿元，较此前明显回落，4月宏观经济数据有所回落，下游消费复苏放缓，PPI同比涨6.8%，供需错配及输入性通胀是重要诱因，上述背景下宏观政策面仍维持紧平衡，货币政策维持中性，财政政策以结构性优化为主，“碳中和”、自贸港等热点板块仍将获得政策青睐，资金也或以结构性为主。

外部环境来看，美联储最新会议纪要显示，美国经济还需要一段时间才能取得实质性进展，经济离美联储的目标还很远；多位官员认为，如果经济继续快速增长，在即将召开的会议上“某个时候”开始讨论缩减购债规模是合适的。此次会议纪要是美联储首次正式提出缩减购债规模，隔夜美股应声下跌，欧股同样回落，美元指数和长端美债收益率上行。市场预估美联储将于年中会议上正式讨论缩减购债规模，在此之前美股或承压运行。

综上并结合技术面来看，今日IF及IH或偏弱震荡，投资者可以逢高沽空为主，IC或震荡调整，投资者可以区间思路高抛低吸对待，均需注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！