美元流动性仍泛滥市场静待杰克逊霍尔央行年会，贵金属期价存上攻空间

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌0.87%报1792.7美元/盎司，COMEX白银期货收跌0.12%报23.865美元/盎司。黄金连续第二天下跌，市场等待美联储杰克逊霍尔会议。

隔夜上期所夜盘沪金主力期货合约收跌0.52%，报375.0元/克；沪银主力期货合约收于平盘，报5124元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3204千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2019吨，较前一交易日-7吨。

上一交易日COMEX黄金库存3437万金衡盎司，较前一交易日-7万金衡盎司；COMEX白银库存36291万金衡盎司，较前一交易日-9万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓1001.72吨，较前一交易日-2.91吨；SLV白银ETF持仓16978.71吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为191542张，较此前一周+23136张；COMEX白银非商业净多头持仓为21220张，较此前一周-3254张。

10年期美债收益率涨4.6个基点报1.344%；美元指数跌0.07%报92.8169，连跌四日，创近两周新低。隔夜美股集体上涨， 道指涨0.11%，标普500指数涨0.22%，纳指涨0.15%，标普500指数和纳指继续刷新历史新高，市场关注美国疫情与即将召开的美联储年会。

上一交易日A股光伏指数报4954.22，涨4.49%；电子元件指数报8836.62，跌1.04%。

三、综合分析

美联储在固定利率逆回购中接纳了1.147万亿美元，创历史新高，美元流动性目前仍然泛滥，欧洲央行首席经济学家连恩表示，对欧元区全年的经济预测与6月时大致相差不远，欧洲央行已经准备好应对美联储开始减码QE所可能导致的任何市场干扰。市场正在等待当地时间周五早上的杰克逊霍尔央行年会中美联储有关“Taper”的最新指引。目前来看，鲍威尔在央行年会上的发言或趋于谨慎，一方面是由于目前美国变异毒株肆虐，经济复苏受阻背景下就业和通胀指标仍需进一步观察，另一方面，美联储会给予市场过度的机会，因而鲍威尔很有可能仍不会公布具体“Taper”节点，但市场预期或在11月份。如此，贵金属期价仍存上攻空间。

白银方面，上期所和COMEX白银库存下降，。此外，最新的SLV白银ETF持仓为16978.71吨，较前一交易日大幅减少106.61吨，或给白银期价带去一定支撑，此外，上一交易日A股光伏指数报4954.22，涨4.49%，也显示白银需求景气度较好。

综上并结合技术面来看，贵金属期价短期仍存阶段性上攻机会，投资者可以逢低做多或短差交易为主，注意止盈止损的同时关注北京时间本周五晚美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上有关美联储政策走向的最新指引。

投资咨询部 马舍瑞夫

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