美联储宽松政策退出节奏或缓叠加风险仍在酝酿，贵金属期价虽承压运行但下方或存支撑

一、行情回顾

隔夜COMEX黄金期货收跌1.03%报1733.9美元/盎司，COMEX白银期货收跌1.01%报22.465美元/盎司。 美国国债收益率大涨施压金价。

隔夜上期所沪金期货主力合约收跌0.77%，报363.72元/克；沪银期货主力合约收跌0.83%，报4791元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3210千克，较前一交易日持平；上期所白银库存2082吨，较前一交易日+2吨。

上一交易日COMEX黄金库存3407万金衡盎司，较前一交易日-3万金衡盎司；COMEX白银库存35982万金衡盎司，较前一交易日-62万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓990.03吨，较前一交易日-0.29吨；SLV白银ETF持仓16843.23吨，较前一交易日持平。

上周COMEX黄金非商业净多头持仓为187647张，较此前一周-20113张；COMEX白银非商业净多头持仓为15635张，较此前一周-11041张。

隔夜10年期美债收益率涨4.77个基点报1.54%；美元指数涨0.32%报93.7215。隔夜美股全线下跌，道指跌1.63%报34299.99点，标普500指数跌2.04%报4352.63点，纳指跌2.83%报14546.68点，创3月以来最大单日跌幅。

上一交易日A股光伏指数报4843.62，涨0.1%；电子元件指数报8265.63，跌0.1%。

三、综合分析

美联储主席鲍威尔表示，美国离达到最大就业还有很长的路要走。美联储几乎满足了减码债券购买的条件，即使缩减购债规模，在明年年中之前也会增加宽松政策。鲍威尔指出，美联储只通过了缩债前的测试，提高利率的门槛要高得多。这也再次印证了美联储年底前“Taper”已板上钉钉，但明年加息的可能性正在减小。美联储博斯蒂克表示，由于新冠病毒的干扰，经济仍存在不确定性。经济在往稳定和完全复苏的轨道上发展。相信随着经济复苏，国债收益率曲线将会变陡。如果当前趋势持续下去，就有理由缩减购债规模，但仍是在受疫情推动的经济形势下。博斯蒂克的讲话也暗示美联储在缩减购债规模的节奏上或较为缓慢，至于加息，可能会推迟至2023年。从经济指标来看，美国9月消费者信心连续第三个月下降，表明对德尔塔毒株和物价上涨的担忧继续打压市场人气。

此外，美参议院未通过避免政府“关门”、暂停政府债务上限预算案，美国政府将面临在9月30日本财年结束时“关门”。美国财政部长耶伦警告，美国必须在10月18日前提高或延缓债务上限，来避免几乎肯定的经济灾难。如果不暂停或提高债务上限，将导致美国有史以来第一次违约，并对美国经济造成严重后果，国家可能会面临金融危机和经济衰退。美国为应对疫情采取的无上限量化宽松政策的后遗症和风险正在酝酿，一旦泡沫破裂下一场金融危机或不可避免。

因而黄金期价在上述背景上虽然整体承压，但仍在避险情绪的背景下或下存支撑。白银期价除了受金融属性影响外，工业品属性的作用也不容小觑，在美元指数存在上行预期的背景下也或偏弱运行。从基本面数据的变化上来看，上周COMEX白银非商业净多头持仓为15635张，较此前一周减少11041张，也显示投资者在美联储将确定“Taper”时间的背景下看空白银。

综上并结合技术面来看，贵金属期价虽或承压运行，但避险情绪仍存，投资者在长假来临之前，需注意控制仓位，轻仓或空仓过节，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！