美元指数反弹&局部避险情绪升温，贵金属或高位震荡

一、行情回顾

上周五国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货收跌0.83%报2166.5美元/盎司，当周累计涨0.23%；COMEX白银期货跌0.67%报24.84美元/盎司，当周累计跌2.13%。

上周五夜盘上期所沪金主力合约期价涨0.55%，报514.6元/克，当周累计上涨0.85%；上期所沪银主力合约期价收涨0.16%，报6372元/千克，当周累计下跌0.44%。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3045千克，较前一交易日持平；上期所白银库存1055.2吨，较前一交易日-2.9吨。

上一交易日COMEX黄金库存1773万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存28427万金衡盎司，较前一交易日-77.9万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓835.3吨，较前一交易日-3.2吨；SLV白银ETF持仓13095.3吨，较前一交易日-121吨。

3月19日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为201602张，较此前一周持平; COMEX白银非商业净多头持仓为52435张，较此前一周+11457张。

上周五美债利率普遍收跌，美国10年期国债收益率下跌6.88个基点，报4.1981%，当周累计下跌10.82个基点；两年期美债收益率下跌4.71个基点，报4.5891%，当周累跌13.84个基点。

上周五ICE美元指数上涨0.41%，报104.430点，当周累计上涨0.96%。

上周五，标普和道琼斯小跌，纳指仍继续上冲。标普500指数收跌7.35点，跌幅0.14%，报5234.18点，本周累计上涨2.29%。道琼斯工业平均指数收跌305.47点，跌幅0.77%，报39475.90点，本周累涨1.97%。纳斯达克综合指数收涨26.98点，涨幅0.16%，报16428.82点，本周累涨2.85%。纳斯达克科技市值加权指数收涨0.68%，报1522.6755点，本周累涨4.01%。

上周五标普500恐慌指数VIX小涨1.1%，报13.06。

三、综合分析

3月美联储议息会议按兵不动，维持2024年全年3次降息指引，但上调长期利率预测，也即对2025年的降息指引减少。鲍威尔在会后发言传递的信息比市场预期的更为鸽派。前期市场一度担心2月通胀数据超预期可能压缩美联储降息空间，但此次会议虽有5位票委翻鹰，但仍维持年内三次降息的预测，目前6月开始第一次降息概率大，市场尾部风险解除，风险资产情绪佳，在降息实际落地前，贵金属期价仍或高位运行。此外，周末俄罗斯恐怖袭击事件或一定程度上抬升市场避险情绪，但由于是局部风险，扰动或较有限。

综上并结合技术面，贵金属期价或高位震荡，建议投资者以区间逢低偏多思路对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！