“再通胀交易”迎来数据测试，贵金属期价进入调整

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货在3月初以来加速上涨后迎来首个较大的日内调整，COMEX黄金期货跌3.01%报2341.1美元/盎司，COMEX白银期货跌5.58%报27.235美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收跌2.19%，报552.46元/克；上期所沪银主力合约收跌3.38%，报7092元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3078千克，较前一交易日持平；上期所白银库存929.25吨，较前一交易日-26.17吨。

上一交易日COMEX黄金库存1758.54万金衡盎司，较前一交易日-0.0675万金衡盎司；COMEX白银库存29241.9万金衡盎司，较前一交易日+104.03万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓831.9吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13292吨，较前一交易日+341.2吨。

4月16日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为201923张，较此前一周-496张;COMEX白银非商业净多头持仓为53359张，较此前一周+147张。

隔夜美债波动不大，市场等待本周美国财政部新发债招投标；当前美债新发债需求转弱，市场关注后续长仓型基金是否会缩减久期及风险敞口，带来美债利率进一步上升压力。隔夜美国10年期基准国债收益率下跌0.40个基点，报4.6167%；两年期美债收益率跌2.09个基点，报4.9691%；美国10年期通胀保值国债（TIPS）跌0.63个基点，报2.2081%。

隔夜ICE美元指数下跌0.03%，报106.120点。

美股在持续一周弱势后迎来技术性反弹，标普500指数收涨43.37点，涨幅0.87%，报5010.60点；道琼斯工业平均指数收涨253.58点，涨幅0.67%，报38239.98点；纳斯达克综合指数收涨169.29点，涨幅1.11%，报15451.31点；纳斯达克科技市值加权指数收涨1.44%，报1414.6436点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收跌9.51%，报16.93。

三、综合分析

重要数据方面，本周市场将迎来2月末以来如火如荼的“再通胀交易”的第一波新数据考验。今天日内请高度关注北京时间下午4点发布的欧元区4月生产者采购经理人指数；以及北京时间晚上9点发布的美国4月制造业采购经理人指数初值(Markit PMI)。后续美国一季度国内生产总值及进一步的制造业采购经理人指数(ISM制造业采购经理人指数）数据或对市场后期对于“再通胀交易“的方向性看法产生影响。本轮由欧美制造业扩张带动的贵金属以及其他弹性品种通胀交易的方向，目前是拐点还是未结束，需要数据先行，市场后行。

此外，隔夜主要风险资产例如美股技术性反弹，但脆弱性增强趋势不变，打击市场的整体风险偏好，在前期已大幅拉涨的前提下，外盘贵金属期货的投机交易资金也随之撤退。当前包括贵金属在内的整体“再通胀交易”有所降温，市场等待数据决定下一步的交易方向。

综上，贵金属期价预期高位调整，建议投资者仓位较为集中且成本较高的可以考虑先止盈，后续又一次趋势明确后再进场。

投资咨询部  马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！