假期期间不确定因素较多，贵金属期价或存破位下行风险

一、行情回顾

隔夜国际贵金属期货震荡偏弱，COMEX黄金期货涨0.01%报2347.5美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报27.145美元/盎司。

隔夜上期所沪金主力合约收跌0.21%，报552.1元/克；上期所沪银主力合约收跌0.31%，报7082元/千克。

二、基本面数据

上一交易日上期所黄金库存3078千克，较前一交易日持平；上期所白银库存860.04吨，较前一交易日+11.6吨。

上一交易日COMEX黄金库存1762.27万金衡盎司，较前一交易日持平；COMEX白银库存29326.81万金衡盎司，较前一交易日-74.87万金衡盎司。

上一交易日SPDR黄金ETF持仓832.2吨，较前一交易日持平；SLV白银ETF持仓13348.8吨，较前一交易日+14.2吨。

4月23日当周，COMEX黄金非商业净多头持仓为202891张，较此前一周+968张;COMEX白银非商业净多头持仓为59340张，较此前一周+5981张。

美联储5月1日会议前美国国债空头回补规避不确定性，美国10年期基准国债收益率下跌3.70个基点，报4.6259%；两年期美债收益率跌1.46个基点，报4.9788%；美国10年期通胀保值国债（TIPS）收益率跌2.10个基点，报2.2145%

昨日日本央行下场干预日元汇率，日元大幅反弹，美元指数转弱；隔夜ICE美元指数下跌0.28%，报105.645点。

美股总体持续反弹势头，指数受指标股影响涨跌互现；标普500指数收涨16.21点，涨幅0.32%，报5116.17点；道琼斯工业平均指数收涨146.43点，涨幅0.38%，报38386.09点；斯达克综合指数收涨55.18点，涨幅0.35%，报15983.08点；纳斯达克科技市值加权指数收跌0.46%，报1473.1615点。

隔夜标普500恐慌指数VIX收跌2.4%，报14.67。

三、综合分析

本周适逢五一假期，但却是美国经济数据较为集中的一周；假期间请高度5月1日晚间美国供应管理协会(ISM)制造业指数、5月2日凌晨美联储货币政策声明及发布会、5月2日晚间美国周度初、续请失业人数、美国非农生产力及非农劳动力成本季度初值、5月3日晚间美国4月非农就业人数变化及就业参与率和失业率数据。

基本面方面，市场高度关注美联储5月货币政策会议，对本次会议的基准预期是利率指引维持不变，但鲍威尔讲话或主要票委后续讲话可能转鹰。当前美债利率及贵金属期价已经充分反映美联储本年降息一次的预期，若美联储的表态使得市场认为今年可能不降息甚至加息，则对贵金属期价是一个打击。若美联储表态使得市场认为今年仍降息一次，则贵金属期价或仍处于震荡。地缘方面，哈马斯和以色列谈判进行中，中东局势稍缓，地缘风险对于贵金属期价的支撑暂时减弱。

此外，前期在快速上涨过后贵金属期价进入调整，投机资金撤离但地缘等因素使得期价有一定支撑，一直处于阻力位上方，五一假期期间会议和数据密集，一旦有不利因素例如美联储放鹰或者美国经济数据显著超预期，外盘短期资金或转为做空为主。

综上，外盘贵金属期价在五一长假期间或有破位下行可能，建议投资者观望为主，节前减仓，轻仓或空仓过节。

投资咨询部 马舍瑞夫（Z0015873）

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！