摘要：

钢材：终端需求韧性仍存，本周将公布的我国6月最新工业品出厂价格（PPI）数据也由于终端需求韧性凸显，同比降幅料在此前持续扩大的基础上有所收窄。但小暑节气后高温、台风、汛期等不利影响因素愈发频繁，对钢材终端需求产生的不利影响也或愈发凸显，而由于其向上传导至供给端与钢坯出口限制政策落地均需过程，钢材产量短期仍或难现大幅回落，因而螺纹及热卷库存仍或面临累积风险，钢材期价或上行承压。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商可择机加快销售节奏，或择机在期货盘面建立卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可适当放缓采购节奏。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

铁矿：中央财经委员会第六次会议指出要依法依规治理企业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序退出，引发市场对于钢铁等行业新一轮供给侧结构性改革预期，但一是目钢厂利润尚可，政策性强制减产尚不具备条件；二是钢铁行业在10年前上一轮供给侧结构性改革中以及随后我国提出“双碳”战略以来，落后产能已基本退出，因而本次新一轮供给侧机构性改革或主要聚焦光伏、新能源等新兴领域产能过剩治理，对于钢铁产业链短期来看影响或较有限，铁矿需求韧性仍存。然而一方面，小暑节气过后淡季因素影响更加凸显，钢厂利润或存承压预期下铁水产量或存回落预期；另一方面中钢协已向国家有关部委提出对钢坯出口进行限制的建议，若最终落地，此前支撑铁水淡季不淡的钢坯出口需求或显著承压，双重因素影响下届时铁水产量或存下行空间，铁矿需求或有所承压，钢厂仍或整体维持低库存策略，铁矿港口库存仍或存累积风险，铁矿期价或上行承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商适当放缓采购节奏；而库存水平较高的贸易商可择机加快销售节奏，或择机在期货盘面建立卖保头寸。建议投资者以逢高偏空思路为主，注意止盈止损。

详见附件：《政策预期扰动缓释市场或聚焦淡季供需转弱压力，钢矿期价或上行承压》