10月的最后一个交易日，商品期货市场多个品种继续上演暴涨行情。除了黑色系煤炭期货延续其上涨神话外，化工板块也集体大幅上涨，其中，甲醇、PP、PVC主力合约均涨停，PVC主要合约全线涨停。自10月以来，化工板块除了PTA以外，其它几个品种几乎都呈现大幅上涨态势，尤其是PP和PVC近期几乎复制了黑色系的走势，似有后来居上之势。

截至昨日收盘，甲醇、PP、PVC主力合约均涨停，分别上涨5%、4.99%和4.98%，塑料主力合约大涨2.97%，近期较弱的PTA主力合约涨0.61%。黑色系方面，焦炭主力合约1701大涨6.35%，达1816元/吨，再创近三年以来新高。焦煤主力合约涨幅也达3.44%，达1306.5元/吨。铁矿石主力合约上涨3.29%，突破500元大关，创今年以来新高。有色金属整体走强，铝、镍涨幅均超过2%。

那么商品集体井喷的背后有哪些推动因素呢？记者采访了多位行业分析师，对主要品种上涨的逻辑进行了解读。

甲醇价格沿海内陆分化明显

在煤炭市场供不应求，煤价飙涨的当下，作为煤化工产业链上的一环，甲醇现货市场目前也存在着供需趋紧的情况。
“今年二季度，甲醇价格持续上涨，到5、6月份呈现回调，8月份以来再度上涨达年内高点。”卓创甲醇分析师王丽丽盘点现货全年走势时分析，今年甲醇期货、现货价格均走出M型曲线，目前正处上涨通道。同时，与往年沿海内陆价格步调一致变化的市场情况不同，今年由于内陆地区甲醇消耗量加大，本地产量已就地消化，没有更多的产品运输至沿海。所以今年沿海地区甲醇多依赖进口，沿海、内陆价格分化较大。

据悉，近日甲醇现货江苏报价为2400元/吨，春节期间报价仅为1700元/吨左右。而内陆地区现货价差更大，全年变动幅度在1400元/吨至2200元/吨之间。

有数据统计，当前国内甲醇整体社会库存在54.9万吨，较上周减少2.8万吨，多数地区供应紧张，库存降低。目前沿海地区甲醇库存继续下降至87.5万吨，整体可流通货源继续缩减至22.2万吨附近。

“近期，沿海地区频频爆出国外甲醇装置进入检修状态，且检修期普遍偏长，多在一个月左右，短期内沿海市场供应偏紧。”王丽丽称，虽然沿海地区甲醇现货存在着供不应求情况，但10月31日的期货价格大涨，也与资金链流入多有关联。她认为，在目前煤炭价格持续火爆的行情下，甲醇将受到资金青睐，后市或仍将持续上行。

对比沿海，内陆地区甲醇价格受环保政策趋严的影响较为为明显。“政策的影响多是对于小作坊式的加工、仓储企业。”王丽丽称，本轮环保政策受影响最大的山东地区，或已出现下游烯烃需求跟进不足的情况。但近年来，随着国民环保意识逐步增强，企业在政策监管方面也已趋于适应。

PVC受去产能影响大

与煤炭期货今年以来的火热行情类似，由于供给侧改革有效去除了过剩产能，PVC今年也呈现市场需求激增的情况，从3月以来一直在期货市场延续着震荡上行的态势。

“如今我国PVC产能在2200万吨左右，2015年较2014年度出现了负增长，2016年产能也尚未出现复苏的迹象。”卓创PVC行业分析师付岩岩称。据监测，今年以来PVC行业的产量仅为1600多万吨，开工率增长仅2%，行业供给趋紧，市场看涨情绪较强。
在供应端动力较弱的当下，国内PVC仍呈现出口增强、进口减弱的趋势。

据监测，今年1-9月，我国PVC出口量同比增长达55.39%，而进口量却同比减少15.57%。“两厢叠加，仅进出口方面我国PVC的量就减少了约70%。”付岩岩称。除此之外，今年上半年房地产市场的持续火爆，也让PVC进入消费高峰期，使需求端不断扩大。
10月31日，PVC主力合约涨停价报收7380元/吨，较年初低位4405元/吨已上涨约68%。现货方面，华东市场目前PVC均价达7450元/吨，而在今年年初时市场报价仅4650元/吨。10月31日当天，PVC现货每吨涨价就达100元。

PP即将进入淡季

“PP（聚丙烯）今年价格持续上涨，还是受上游企业价格坚挺所致。”卓创行业分析师刘杰称，化工行业每个月月底会出台下个月的销售政策，10月新出台的政策中，聚丙烯部分上游企业依然是以涨价为主，这就导致市场对PP的价格预测较高。

今年以来，PP价格一路震荡上行，现货方面，华东主流价格从年初时的6000多元/吨，已上涨到如今8650元/吨。

刘杰称，进入10月后，西北、新疆煤化工企业天气寒冷，运输困难大。陕西地区也因为持续阴雨天气影响，货物不好装车，从厂库拉到目标区域难度增加。此外，由于近期陕西等地区修改了运输政策，货物运输成本大幅提高，且运输车辆资源偏紧。煤炭受价格上涨和过冬的影响，成为运输主流，这也无疑为化工产品运输增加了难度，运输价格也出现暴涨。

他认为，目前全国范围来看，PP现货库存压力依然较小，流通中货源偏紧。近期期货价格攀升有商品共振的影响，是受煤化工板块上涨猛烈的影响所致。

“11月上旬之前PP还会继续上涨，但中旬之后或将迎来回调。”刘杰预测，11月中旬后由于设备检修计划减少，新装置将对产能进行一定释放。同时，冬天也是PP等化工原料的需求淡季，现货、期货价格或将下降。

“双焦”继续暴涨神话

昨日，黑色系的上涨神话仍在继续上演。

“如今唐山地区准一级焦炭的到厂价已达到1800元/吨，而年初时，一级焦的价格仅为690元/吨，涨幅已经超过160%。”卓创焦炭分析师李训军称，炼一吨焦炭要用一吨多的焦煤，今年以来动力煤、焦煤价格的持续上涨，支撑了焦炭价格走强。在限产政策、需求提振的影响下，动力煤、焦煤市场供不应求。年初至今动力煤现货涨幅超过50%，焦煤更是涨超100%。

以山西柳林地区低硫主焦煤现货价格为例，今年年初焦煤价格为560元/吨，而近期成交价已达1150元/吨，涨幅已达105%。
“目前国内钢厂的焦炭库存仍处于较低状态，考虑到冬季下雪会对运输形成影响，目前很多钢厂都在加紧囤货的当口，这也推动了近期焦炭价格涨势凶猛。”他说，目前由于新的运输政策和天气情况不佳等因素，钢厂的焦炭到厂速度明显放缓，这也对一些本就无米下锅的钢厂造成困难，目前个别钢厂甚至因焦炭资源紧张、价格高等问题已提出临时性检修。

此外，由于环保因素，今年焦化厂依照规定不能满负荷开工，实际生产率或仅有70%。目前，焦炭市场供不应求的情况依然较为突出，未来价格能否继续上涨取决于上述因素是否改变。

根据卓创统计数据，近年来，我国煤炭行业每年有约3亿吨的供给余量，供大于求形势明显。然而今年前八个月，国内煤炭需求量为24.5亿，出口需求1亿吨。而国内煤炭供给约21.8亿吨，加上进口的1.6亿吨，目前煤炭市场供给缺口仍有约2亿吨。

来源：证券时报