中东局势恶化，利好或持续提振糖价

1、行情回顾

近期中东地区紧张局势升温带动油价大幅上涨，给市场留足了制糖比持续保持低位的想象空间，但随消息发酵周二糖回吐涨幅。今日环球网等多家权威网站发布伊朗使用9枚火箭弹袭击开始报复美国，油价再次拉涨，预计糖价或继续震荡上涨。

郑糖方面，在美糖走高的带动下，郑糖做多资金推动下突破5640一线的压力，并达到5740一线高点。在短期国际形势利好下，郑糖有继续冲高的可能。

2、基本面分析

（1）2019年12月巴西食糖出口量为147.31万吨，同比下滑9.05%，为2019年4月以来的最低水平，2019/20榨季4-12月巴西累计出口食糖1513.72万吨，同比减少和8.47%。

（2）2019/20榨季截止12月底广东累计产糖17.61万吨，同比增加4.48万吨，累计销糖17.37万吨，同比增加10.01万吨，产销率98.64%，同比增加42.59%，工业库存0.24万吨，同比减少5.53万吨。其中12月单月产糖16.12万吨，同比增加3.89万吨，销糖15.98万吨，同比增加9.52万吨。

（3）2019/20榨季截止12月底新疆累计产糖52.95万吨，同比增加9.65万吨，同期累计销售16.79玩UN，同比减少1.13万吨你，产销率31.37%，同比将10.02%，工业库存36.16万吨，同比增加10.78万吨。

（4）国内现货市场集团报价随期货盘面大涨，平均涨幅高达60元/吨。其中柳糖现货合同价由5735元/吨提升70元/吨至5805元/吨。

3、操作逻辑

近期中东局势紧张的局面难是的油价带动国内外糖价上涨。但从基本面来看，压力仍存。尤其国内，供应增速与累库速度大超预期，现货销售将随春节备货结束有所放缓，尤其国内产糖大省产销率不及去年同期。短期内糖价或在国际贸易关系利好下震荡走强，但基本面缺乏上涨动力，价格回调风险大。建议投资者日内偏多操作，中期可逢高沽空。

以上仅是分析师个人观点，入市有风险，投资需谨慎!

研究员：刘琳 长安期货