中美第一阶段协议签署终落地但风险仍存，期指或延续震荡

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2001合约收报4163.2点，跌35.6点，跌幅0.85%，成交量较前日增1544手，持仓量较前日减8616手；沪深300指数收报4166.73，基差为3.53。

上证50股指期货主力IH2001合约收报3054.4点，跌32.8点，跌幅1.06%，成交量较前日减217手，持仓量较前日减3647手；上证50指数收报3058.01，基差为3.61。

中证500股指期货主力IC2001合约收报5523.6点，跌20.0点，跌幅0.36%，成交量较前日减1082手，持仓量较前日减9592手；中证500指数收报5530.03，基差为6.43。

二、综合资讯

1、  据新华社，当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。刘鹤表示，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于全世界；中国开放的大门必将越开越大。

2、  人民日报钟声：中美第一阶段经贸协议在美国白宫正式签署，200多人现场见证。超常的高规格签字仪式，经久不息的掌声，透射出强化“走向贸易止战”利好信号的意愿。人们公认，这个成果是朝着解决问题的方向前进的一步，是符合中美两国共同利益，有利于世界和平与繁荣的一步。

3、  国务院领导人表示，要实施好宏观政策，提振市场预期，确保经济运行在合理区间；积极的财政政策要把减税、节支作为关键，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，疏通传导机制；要加快补上基础设施、城市配套设施等领域短板，推进老旧小区改造，扩大有效投资，增强发展后劲。

4、  国资委：2019年央企实现营业收入30.8万亿元，同比增长5.6%；实现净利润1.3万亿元，同比增长10.8%；完成固定资产投资2.8万亿元，同比增长7.6%；年末平均资产负债率65.1%，比年初下降0.6个百分点。2020年将进一步加大力度推动中央企业战略性重组，要重点推进装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合；中央企业不管是A股上市，或者到香港市场，国资委完全持积极的鼓励态度。

5、  《加快推进上海金融科技中心建设实施方案》正式印发，将积极推动大数据、人工智能、区块链、5G等新兴技术深入研发攻关，推动技术创新与金融创新的融合发展。深化芯片、算法、云计算等基础技术攻关。将积极探索金融科技监管创新，支持央行在上海组织开展提高支付结算监管能力试点。

6、  首届华为英国与爱尔兰开发者大会在英国首都伦敦举行。活动期间，华为宣布了一项价值2000万英镑的投资计划，以鼓励英国和爱尔兰的开发者将应用程序整合进入“华为移动服务”生态系统。活动向英国企业展示了“华为移动服务”带来的机遇，包括能够直接获取华为最新的硬件和领先的人工智能技术。

7、  美联储公布的最新经济褐皮书显示，美国经济在2019年最后六周温和扩张，制造业就业的恶化掩盖了就业市场的紧俏状况。假日销售稳健，汽车销售温和增长。消费者开支增幅温和。大多数联储所辖地区的制造业活动持平。银行业信贷活动温和上扬，住房销售持平。物价料将在未来数月继上涨。

8、  美联储卡普兰：美联储的低利率、认为未来加息门槛高以及资产负债表扩大在助力抬高资产价格。他呼吁美联储对扩大资产负债表保持谨慎。

9、  据新华网，俄罗斯总统普京15日批准总理梅德韦杰夫提出的政府辞职请求，并向俄国家杜马（议会下院）提名现任联邦税务局局长米哈伊尔•米舒斯京担任新一届政府总理。当天早些时候，梅德韦杰夫向普京提出政府辞职请求。普京随后签署命令，批准政府辞职并决定由梅德韦杰夫临时代行总理职责，同时责成辞职政府在新内阁成立之前履行自身义务。

10、英国、法国和德国政府发布联合声明称，鉴于伊朗进一步中止履行伊朗核问题全面协议，三国启动伊核协议框架下的争端解决机制，但不会追随美国对伊朗“极限施压”。

三、综合分析

昨日上证指数收盘跌0.54%报3090.04点；深证成指跌0.15%；创业板指涨0.09%。两市成交逾6000亿，较上日缩量近千亿，市场风险偏好有所降低。数字货币概念大涨，锂电池概念深度回调。北向资金净流入10.44亿元，连续10日净流入。

今日来看，隔夜美国三大股指集体收涨，道指涨逾90点，标普500指数涨0.19%。外围氛围中性偏暖。国内政策面，国务院领导人表示积极的财政政策要把减税、节支作为关键，稳健的货币政策要保持流动性合理充裕，疏通传导机制；要加快补上基础设施、城市配套设施等领域短板。高层的表态显示我国仍将坚持宏观逆周期调节政策不动摇，为我国经济高质量发展提供支撑，有利于提振市场情绪。国资委表示2020年要重点推进装备制造、化工产业、海工装备、海外油气资产等专业化整合；中央企业不管是A股上市，或者到香港市场，国资委完全持积极的鼓励态度。央企改革和战略重组以及监管支持央企上市也或将提振国企改革概念的表现并有利于国企和资本市场的长远健康发展。此外，《加快推进上海金融科技中心建设实施方案》正式印发，将积极推动大数据、人工智能、区块链、5G等新兴技术深入研发攻关，推动技术创新与金融创新的融合发展，或将利好相关板块走势。政策面延续结构性偏暖。

央行昨日开展3000亿元MLF操作和1000亿元14天期逆回购操作。1年期MLF中标利率3.25%，14天期逆回购中标利率2.65%，均持平上次。央行重启逆回购并通过MLF操作向市场提供流动性支持，节前市场流动性在央行呵护下或将维持合理充裕。昨日两市成交逾6000亿，较上日缩量近千亿，显示投资者市场风险偏好有所降低。但北向资金净流入10.44亿元，实现连续10日净流入；而两融余额也继续上升并依旧保持在超过万亿的水平，显示在人民币汇率近期不断升值和中美第一阶段协议签署积极落地的背景下，大部分投资者的避险情绪仍处于低位，短期来看，资金面在消息落地后能延续宽裕状态仍需观察。

风险因素方面，当地时间1月15日上午，中美第一阶段经贸协议签署仪式在美国白宫东厅举行，协议涉及知识产权、技术转让、食品和农产品、金融服务、汇率和透明度、扩大贸易、双边评估与争端解决等议题。中共中央政治局委员、国务院副总理、中美全面经济对话中方牵头人刘鹤与美国总统特朗普共同签署协议文本并致辞。刘鹤表示，达成第一阶段经贸协议，有利于中国，有利于美国，有利于全世界；中国开放的大门必将越开越大。中美经过两年的拉锯谈判，终于取得了阶段性成果；但协议中也显示除了去年9月施加的15%的关税降到7.5%以及原定于12月施加的关税取消之外，此前美方向我国输美商品加征的关税并未取消或下调，而此前白宫高层也一度称中美经贸第二阶段的谈判和签署有可能在今年11月的美国总统大选之后。因此，对双方能否更进一步达成第二阶段协议，仍要持谨慎乐观态度。预计今日期指或延续震荡，可以区间思路或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

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