基本面有支撑，镍价或仍有上行空间

1月以来，镍价震荡上行，一方面镍矿供应维持偏紧格局，精炼镍供应也出现不足；另一方面不锈钢现货供应紧俏推动价格上行，刺激上游镍价。同时，宏观市场情绪偏向乐观。沪镍主力ni2103最高上涨至136500，是近一年多来高位。

        当前菲律宾仍处雨季，镍矿供应偏紧格局料将延续，进口量难有回升，成本端支撑较为明显。国内镍铁企业利润空间不大，不利于产量恢复，但印尼镍铁投产速度加快，弥补国内供应缺口。电解镍库存低位，现货供应略偏紧，对期价有带动作用。下游不锈钢维持高排产，且新能源汽车电池消费前景乐观。总体来看，镍市基本面有支撑，价格或仍有上行空间，不过需留意短期美元反弹带来的压力。

       详见附件《基本面有支撑，镍价或仍有上行空间》