供应端偏紧粕类降幅或部分收回，油脂受疫情影响或继续下挫

行情回顾：

因新冠病毒的蔓延持续引发市场担忧中国经济受创，美豆走势继续受到遏制。马来西亚BMD棕榈油昨日受产量下降影响期价小幅收涨。昨日为国内春节假期后的首个交易日，油脂油料板块全线重挫低开，其中棕榈油全天封于跌停板，粕类表现较油脂相对抗跌。

基本面情况：

1、2月3日消息，美国农业部（USDA）周一公布的数据显示，截至2020年1月30日当周，美国大豆出口检验量为135.56万吨，市场预估区间为55-120万吨，高于预期。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为55.25万吨，占出口检验总量的40.76%。

2、南美方面，农业咨询机构AgRural称，截至1月30日，巴西农户大豆收割完成9%，最大的大豆生产州马托格罗索州为28%，其余州由于去年不定期降雨导致播种收割延迟，去年同期的收割步伐为19%，但今年数据符合五年均值。

3、马来西来方面，西马南方棕油协会（SPPOMA）提供的数据显示，马来西亚1月棕榈油产量较上月同期减少4.3%。

4、国内方面，新冠疫情使各地油厂均有不同程度的复工延迟，油厂开机率受到影响。我的农产品网预计全国主要油厂2020年第6周（2月3日至2月9日）大豆压榨为101.48万吨。疫情同时对餐饮消费和学校食堂消费影响较大，油脂需求下挫。

综合分析：

美豆出口数据高于预期，马棕1月产量较上月减少，对美豆、马盘棕榈油提供一定支撑。受疫情影响国内油厂开机时间有所延后，豆粕库存仍处低位，供给端短期或呈偏紧状态，但需求端生猪存栏恢复进度受到一定影响，短期内提振不明显，粕类今日预计或收回一定降幅；油脂目前下游需求降幅较大，短期下跌态势仍存，关注疫情发展状况，操作上建议日内偏空操作为主。

投资咨询部 胡心阁

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