蝗灾提振，郑糖再上一台阶

1、 行情回顾与日内行情判断

昨日受到印度与巴基斯坦受遭遇蝗灾的影响，该两国又是棉花与白糖的生产与出口国，导致国内市场对包括白糖、棉花在内的软商品板块浮想联翩，郑棉、白糖一飞冲天，其中棉花盘中两度触及涨停，白糖涨势猛烈。截止收盘，郑糖主力2005合约收涨120点，涨幅2.12%，成交量增加近20万手至61万手，持仓量增加2万余手。

2、 基本面因素分析

（1） 压榨跟踪，据泛糖科技消息，截止2月底，广西收榨糖厂数量将超过25家，目前已有7家收榨。因此，目前压榨高峰期逐步过去，供应增加量将出现降低。

（2） 昨日在金融市场普遍偏暖的氛围下，广西白糖现货成交指数小幅上涨，现货市场部分集团象征性跟随上涨。目前行业上下游已加速复工，但市场整体购销意愿不强，价格维持高位，波动不大，其中柳糖现货合同价基本维持在5835不变。

（3） 2019/20炸鸡截止2月13日，巴西中南部有78.5万吨食糖准备出口，同比增加44万吨，为五年来最高。Platts预计巴西2月将出口食糖105万吨，其中约70万吨食糖将于2月底出口，且已出口量为34万吨。

（4） 根据新华社新德里最新消息，印度蝗灾得到控制，并未对棉花、白糖等软商品作物造成影响，因此，糖价影响仍在基本面，昨日大幅上涨过后，或有回调风险，但相对郑棉来说，更为坚挺。

3、 操作逻辑

基于以上分析，预计今日糖价将有回调风险，前期低位多单可续持，空仓者可逢低偏多操作。目前行业复工复产，但需求仍未有明显起色，成交量价维持稳定，预计短期内上涨空间有限，以震荡调整为主；但在牛市预期以及减产背景下，中长期仍以上涨趋势对待为宜。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳