国内外糖价保持坚挺

1、 行情回顾与日内行情判断

洲际交易所ICE原糖期货昨日开盘收涨，主要原因在于当前年度不断扩大的供应缺口预估为糖价提供支撑，而细化到国际各主产国，一方面在于泰国减产超预期，另一方面在于印度蝗灾可能在6月份仍有发生。

国内方面，印度蝗灾基本未对棉花、白糖相关农产品造成影响的消息刺激下，棉花回落，收回大部涨幅，但糖价保持相对坚挺。在减产预期、国际糖价支撑下，郑糖回调空间有限。

2、 基本面因素分析

（1） 印度糖厂协会周二称，印度2019/20年度可能出口逾500万吨糖，因全球糖价上涨令出口对该全球最大产糖国的糖厂而言颇具吸引力。当前已经签署320万吨出口合同，已发运160万吨。2019/20榨季改过累计产糖1698万吨，同比降低22.6%，目前已收榨35家，去年同期19家。

（2） 国内压榨，3月份广西将迎来收榨高峰期，目前已有7家糖厂提前收榨，糖企继续看好后市，以挺价为主。

（3） 据泛糖科技，昨日广西白糖现货成交指数下调8至5743。各地复工速度加快，但物流仍受限制。

3、 操作逻辑

据市场消息，目前除广西来宾及崇左地区少数几家糖厂仍处于停机状态，其余糖厂的生产已恢复，甚至达到满负荷生产状态。但是仓储复工率不高，物流方面仍有部分地区受限，市场预计在2月底基本能够恢复正常。不过，需求终端恢复仍较慢。综合来看，供应好转、需求弱势，但基本在2月底都能好转，叠加糖企挺价，预计糖价保持坚挺，易涨难跌。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳