建材库存环比增加13.04%，首套房首付比例下调首现

一、行情回顾

上周五，国内期市收盘黑色系领涨，铁矿石涨近3%，螺纹钢、热卷涨超1%，但焦煤仍跌近1%。

二、宏观信息

已有超过20个省市发布多项涉及房地产领域的政策，维持当地房地产市场稳定发展意图明显。河南省驻马店市率先调低了首套房首付比例。

中国制造业500强企业复工复产率达97%，产能利用率近60%。已复工复产企业中，员工到岗率平均66.17%，成员企业开工率平均75.24%，产能利用率平均58.98%。

三、行业数据

截至2月24日全国钢市库存环比增加11.68%，建筑钢材库存环比增加13.04%。

2月21日，Mysteel调研全国237家贸易商建材日成交量为4.59万吨，较前一交易日增加0.72万吨。

2月21日，全国主港铁矿累计成交94.3万吨,环比下降2.2%；上周平均每日成交88.8万吨，上月平均每日成交142.1万吨。

四、基本面信息

1.成材端

成材方面，短流程钢厂继续亏损停产，长流程继续减产，但终端需求恢复缓慢，库存继续加速累积。在终端需求不足背景下，钢贸商资金压力逐渐增加，降价回笼资金可能性增加。同时，基差逐渐修复，预计螺纹钢期货价格上涨受到抑制。长期来看，疫情终将逐步得到控制，叠加政府后续一系列促进政策，延后的需求可能快速爆发，价格回调后继续走强的可能性更大。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数2月21日报91.80美元/吨，较前一交易日增加0.70美元/吨，增幅0.77%，连续两日上涨。上周全国钢厂库存持续增加，大幅超过往年同期水平，钢材消耗恢复缓慢，产量环比继续减少，长流程钢厂减产增加，不利铁矿需求。铁矿发货量和到港量继续处于偏低水平，钢厂进口烧结矿库存偏低，存在补库预期，短期对矿价有较强支撑。

双焦方面，国家能源局煤炭司表示，到目前为止，山西、内蒙古、陕西三个重点产煤省份已全部完成阶段性目标，中央企业所属煤矿产能复产率已超95%。港口焦炭库存创下14个月新低水平，且还有部分焦企因原料紧张而限产的情况，双焦全环节库存已经降至低位，但是当前最大的利空便是成材库存处于高位，终端需求恢复缓慢，钢材累库压力上传至原料端。整个宏观环境来看，复工稳步进行，央行释放流动性，以及政府出台各项积极财政政策稳定经济增长，从整体来看，对整体大宗商品有提振，因此从中长期的角度，看好远月煤焦09合约，而短期因有成材累库压力，或持续表现近弱远强格局。

五、综合分析

 RB2005合约建议短期偏多短差操作为主，注意设置好止损止盈。I2005合约建议短期观望为主。JM05&J05合约建议逐步离场观望，考虑在09合约上逢低布局多单。

长安期货 李睿舟