2月全国粗钢产量同比增长5%至7480万吨

一、行情回顾

国内期市收盘黑色系多数下跌，铁矿石跌停，螺纹钢收跌3.68%，热轧卷板收跌3.67%。

二、行业数据

世界钢铁协会：2020年2月全球粗钢产量同比增长2.1%，至1.424亿吨；2月中国粗钢产量同比增长5%，至7480万吨。

大商所公告，自3月25日交易时起，将铁矿石、焦煤、焦炭期货合约的涨跌停板幅度调整为7%。

三、基本面信息

1.成材端

成材方面，当前库存拐点已现，表观消费大幅上涨，但高库存压力短期仍难以忽视，并且，短流程产量回升较快，预计价格继续围绕长短流程成本波动。在库存风险释放前，05合约当前价格继续承压可能性较高。中长期来看，随着终端需求逐步复苏，库存压力将大幅缓解，10合约后期可择机做多，但目前仍需耐心等待。海外疫情爆发大概率影响热卷出口及海外需求，预计热卷相对螺纹维持弱势格局，可择机布局多螺空卷套利。

2.原料端

矿石方面，普氏62%铁矿石指数3月23日报80.20美元/吨，较前一交易日下跌6.35美元/吨，跌幅7.34%。铁矿发货总量略低于去年同期水平，但到港量上周略有回升。当前钢厂进口烧结矿库存依然偏低，高炉开工率和产能利用率缓慢回升，疏港量基本正常，港口库存小幅下降，整体供需基本面强于螺纹钢。但厂内钢材库存仍然较高，钢厂利润微薄，铁矿需求大幅增加的可能性并不高，预计短期跟随成材价格波动。但需要注意的是，受疫情影响国外需求和供给均存在较高的不确定性，注意防范风险。

双焦方面，焦企对原料煤采购持续减弱，压价意愿不减，焦煤承压价格再次下调，山西运城地区瘦煤下调70元至出厂价1150元/吨，安泽地区个别煤矿低硫主焦煤下调20元至现汇报价1380元/吨。焦企出货情况的好转，少数焦企订单充足，昨日宁夏某大型焦企上调化工焦销售价格50元/吨、冶金焦30元/吨，部分地区前期超跌资源已上涨至现汇1500元/吨附近。随着终端出货情况的好转和焦钢利润差距的逐步扩大，整体市场对焦炭价格下降预期有所减弱，但焦炭市场仍处于弱势状态。

四、综合分析

RB2005合约前空暂持，注意止损下移；I2005合约建议投资者观望为主。JM05合约建议前期空单继续持有，下方1200元/吨一线可逢低止盈，无单暂且观望。J05合约建议前期空单继续持有，下方目标价格1730元/吨，注意设好止盈止损。

长安期货 李睿舟