产地供应忧虑叠加国内库存回落，油脂短线或仍有反弹

行情回顾：

美国CBOT大豆隔夜期价收盘基本持平，因交易商在USDA供需报告出炉前调整头寸，昨日马来西亚BMD棕榈油期价受助于供应忧虑震荡上涨，国内三大油脂期价受外盘提振与现货市场支撑延续反弹态势。

基本面情况：

1、美国农业部USDA周度出口销售报告出炉前，交易商预期截至4月2日当周，美国大豆出口净销售料介于70-140万吨区间，前一周为95.74万吨。关注今日即将公布的USDA月度供需报告。

2、马来西亚昨日消息，种植与产业部于3月25日向沙巴州首席部长递交申诉信，提议在沙巴州的6个区内，所有未受新冠病毒影响的种植园和棕榈油加工厂应该被允许恢复生产，但沙巴州政府回应称，将维持针对6个区种植园和压榨厂暂停运营至4月中旬的决定。

3、全球植物油需求因疫情在海外的持续蔓延仍在继续承受冲击，印度疫情不甚乐观加剧食用需求忧虑，此外油世界将2020年全球生物柴油产量调降390万吨。

4、国内方面，疫情控制较为稳定武汉解封，各地餐饮业在持续恢复，叠加近期中小学陆续开学，提振国内油脂需求。大豆到港近期仍较少，棕榈油买船不多，油脂库存短期内仍呈下降态势。

综合分析：

目前基本面消息多空交织，国内库存继续下降，疫情稳定需求边际回暖，叠加产地马来西亚棕榈油供应忧虑仍在炒作，支撑油脂盘面短期或呈小幅反弹态势，但海外疫情拐点未至，生柴与食用需求受到的冲击是油脂面临的最大困境，中期供需格局暂不看好。提醒投资者短差操作为主，追高需谨慎，注意控制仓位。

投资咨询部 胡心阁

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