供需偏紧格局未改，豆粕支撑较强

昨日豆粕M2009低开收高，截止收盘，M2009合约收于2808，微涨0.14%，技术面显示在2800附近支撑较强。周二夜盘美豆继续走弱，因市场对疫情背景下肉类加工厂停产后的豆粕需求比较担忧。

基本面消息

1.外围市场

（1）受疫情影响，美国一些肉类加工厂暂停运营，拖累美豆价格。但USDA出口检验报告显示，美豆出口检验量较前一周增加46.89%，支撑美豆价格。

（2）巴西全国谷物出口商协会Anec表示，如果装运时间得到证实，4月大豆出口或创下有史以来的月度新高，达到1450万吨。因为中国的大量买船，即使巴西采取了预防新冠病毒措施的港口也正常运行，巴西4月1-11日期间已经出口了450万吨大豆，装运计划表显示4月12日-18日期间将再出口400万吨。

2.国内市场

（1）昨日海关总署公布的数据显示，中国3月份进口大豆428万吨，较上月567.3万吨减少139.6万吨，降幅24.59%；较去年同期的491.63万吨减少63.63万吨，降幅12.94%；1-3月份大豆进口1779.43万吨，较去年同期1674.87万吨增加了104.56万吨，增幅6.24%。

（2）4月14日沿海豆粕价格2940-3230元/吨一线，较昨日下跌20-40元/吨，其中天津3180-3190，山东3170-3240，江苏3180-3230，东莞2960-2980，广西地区2940-2980，福建3000-3050，远月低位基差吸引部分成交。

（3）大豆盘面榨利丰厚，中国采购量较大，预计5、6月大豆总到港量或达1910万吨，且预计下半月开始国内油厂开机率将逐渐回升。当前油厂缺豆停机率仍较高，豆粕库存持续减少，基本无现货可售。而学校即将复学，肉类蛋禽需求将好转，有利于豆粕需求恢复，支撑粕价。

总结

综合来看，豆粕供需目前仍较偏紧，支撑期价，但受美豆影响以及油厂开机率回升影响，短期料涨幅有限，操作上，建议M2009合约依托2800偏多短差操作。

投资咨询部 魏佩

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！