油脂震荡调整为主，前空谨慎持有

行情回顾：

马来西亚BMD棕榈油期价尾盘收涨，因原油上涨及技术性回调。昨日油脂整体偏弱震荡，菜油受消息支撑略有分化。

基本面情况：

1、中加方面，孟晚舟案出庭审理并未出现转机，对菜油的单边走势形成一定提振，此外，市场传言称四川将征收一定数量的菜油储备，一度支撑菜油在豆棕油弱势的情况下走出略有分化的行情。

2、棕榈油产地方面，疫情所带来的生产和运输的担忧目前有所减弱，MPOA数据显示马来西亚4月1-20日产量环比增加25.9%，SPPOMA数据显示4月1-25日产量环比增加24.4%。出口方面暂时未有较大改观，关注印度疫情发展状况及控制措施情况。

3、国内油脂消费近期表现较为旺盛，豆油库存仍在下降趋势当中，截至4月24日，国内油厂豆油库存为83.8万吨，周度环比减少6.6万吨。棕榈油港口库存为52.84万吨，环比下降7.7万吨，菜油库存为17.68万吨，环比减少1.32万吨。

综合分析：

目前油脂整体仍然处在相对较弱的格局当中，棕榈油产地方面产量增加出口疲弱，国内近期消费表现较好，库存下降提供一定支撑，但豆油预计库存很快止跌回升，支撑力度有限，菜油供给偏紧未改，但难引领豆棕上行。今日预计油脂震荡为主，前空谨慎持有。五一假期即将来临，注意及时调整仓位防范风险。

投资咨询部 胡心阁

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！