产地全月出口录得增幅，油脂前多继续持有

行情回顾：

上周国内油脂市场呈现高位调整态势，周五夜盘大幅拉升，资金流入明显，豆棕油涨幅超2%，上周五马盘逢哈芝节假期休市。

基本面情况：

1、印尼发布消息称明年7月开始，将开发B40生物柴油计划，消息提振马棕价格指数走强。

2、产地出口方面，马来西亚船运调查机构ITS最新公布的数据显示马来西亚7月全月棕榈油出口量较上月同期增加5.8%，出口数据在7月前10日首次出现下降之后，阶段性的出口数据降幅开始不断收窄截至目前录得增幅，带动市场情绪乐观向好。

3、目前产地在降雨量较大的情况下，产量录得阶段性下降，不过根据产量方面数据推断减产幅度或并不及预期那么大，但鉴于出口方面在好转，使得7月产地库存存在降库预期，整体来看产地基本面仍是偏强的支撑。

4、国内方面，上周大豆压榨开机率为59.38%，较前一周小幅上升3.06%，跟据天下粮仓的预测，未来两周压榨量或仍小幅提高，库存也随之继续回升。截止上周五，全国港口食用棕榈油总库存为33.56万吨，较上月同期的40.56万吨下降17.3%，较去年同期相比，也处于绝对低位。整体来看，进口利润倒挂格局下进口量较难有大幅改观，棕榈油库存低位难以有效缓解，或仍继续提供支撑。

综合分析：

产地产量因降雨受损，出口不断回暖，国内棕油库存处历史低位，短期暂难缓解，豆油虽然在延续小幅累库格局，不过近期成交放量，就库存绝对量而言并不高，此外生柴消息以及中美关系所引发的美豆进口问题，都对市场信心有所提振，短期内期价或延续在高位偏强震荡的格局，建议前多续持。

投资咨询部 胡心阁

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