货币政策游刃有余叠加基建支持政策加码，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2008合约收报4729.4点，跌12.6点，跌幅0.27%，成交量较前日增16722手，持仓量较前日增6726手；沪深300指数收报4762.76，基差为33.36（较上一交易日基差：-1.75）。

上证50股指期货主力IH2008合约收报3283.6点，跌0.6点，跌幅0.02%，成交量较前日增6327手，持仓量较前日增3704手；上证50指数收报3292.20，基差为8.60（较上一交易日基差：+0.49）。

中证500股指期货主力IC2008合约收报6693.8点，涨10.8点，涨幅0.16%，成交量较前日增18219手，持仓量较前日增2363手；中证500指数收报6770.30，基差为76.50（较前一交易日基差：-13.34）。

二、综合资讯

1、  国家领导人对“十四五”规划编制工作作出重要指示强调，要开门问策、集思广益，把加强顶层设计和坚持问计于民统一起来，鼓励广大人民群众和社会各界以各种方式为“十四五”规划建言献策。

2、  央行二季度货币政策执行报告：我国经济展现出强劲韧性，经济加快恢复增长，市场预期总体稳定，下半年经济增速有望回到潜在增长水平；货物价涨幅总体下行，不存在长期通胀或通缩的基础，初步估计全年CPI涨幅均值将处于合理区间。

3、  央行：综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行，保持货币供应量和社会融资规模合理增长；推动LPR改革，于8月底基本完成存量浮动利率贷款定价基准转换工作，疏通货币政策传导机制。

4、  央行：低利率的局限性已引起发达经济体货币当局的反思，货币政策框架被重新评估，中期内主要经济体低利率政策仍将持续，但政策利率进一步下降的空间有限；今年以来坚持实施正常的货币政策，保持利率水平与我国发展阶段和经济形势动态适配，本外币利差处于合适区间，人民币资产吸引力上升。

5、  央行：牢牢坚持房子是用来住的、不是用来炒的定位，坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段，坚持稳地价、稳房价、稳预期，保持房地产金融政策的连续性、一致性、稳定性，实施好房地产金融审慎管理制度。

6、  央行：加强制度建设、完善债券市场管理制度，促进制度标准统一，提升债券市场效率；完善债券违约风险防范和处置机制；加强金融市场基础设施统筹监管与互联互通，推进托管行与交易报告库建设；积极稳妥推动债券市场制度性、系统性开放。

7、  央行：完善以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，保持人民币汇率弹性；稳定市场预期，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定；加快发展外汇市场，稳步推进人民币资本项目可兑换。

8、  财政部发布首份财政政策执行报告：千方百计稳定和扩大就业，重点支持带动就业能力强的补短板项目；加快双创支撑平台项目建设，支持养老、托育、医疗、家政等社区家庭服务业发展壮大。

9、  财政部：引导资本、资源向战略关键领域聚焦，促进产业链向中高端迈进；继续大力支持疫苗和药物研发等新冠肺炎科研攻关工作，切实保障资金需求；大力支持关键核心技术攻关，推动强化国家战略科技力量。

10、发改委副主任宁吉喆：继续加强政策预研储备，一旦有需要迅速出手；把就业目标作为宏观调控首要目标，以扩就业增收入促发展；研究制定推进国有经济布局优化和结构调整的意见。

11、交通运输领域新基建指导文件发布，提出开展时速600公里级高速磁悬浮、时速400公里级高速轮轨客运列车研制和试验；引导在城市群等重点高速公路服务区建设超快充、大功率电动汽车充电设施。

12、美国总统特朗普签署公告，宣布美国将对从加拿大进口的部分铝产品恢复加征10%的关税。

13、英国央行维持基准利率在0.1%不变，维持QE规模在7450亿英镑不变。预计二季度GDP将比去年四季度下降20%以上，全年失业率将上升到约7.5%；在通胀率持续达到目标之前不会收紧政策，每周购债操作将降至3次。

三、综合分析

昨日券商股尾盘发力，A股探底回升。上证指数收涨0.26%报3386.46点；深证成指跌0.7%报13863.13点；创业板指跌1.6%报2814.37点，盘中一度跌近3%；科创50跌近1%。两市成交额近1.3万亿元；北向资金净卖出25.48亿元。隔夜美国三大股指集体收高，道指涨逾180点，纳指涨1%，标普500指数涨0.64%。纳指七连涨首次收盘站上11000点，再创新高。

国内政策面，央行发布二季度货币政策执行报告，强调要综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕，引导市场利率围绕公开市场操作利率和中期借贷便利利率平稳运行，保持货币供应量和社会融资规模合理增长；此外，中期内主要经济体低利率政策仍将持续，但政策利率进一步下降的空间有限。央行下半年货币政策将以精准滴灌、运用直达实体小微企业的货币政策工具，取消假期逆周期调节的表述，货币政策回归常态。但若有需要，我国货币政策空间仍存。此外，交运等板块表现或受消息面提振。

昨日央行未开展逆回购操作，当日公开市场有500亿元逆回购到期，净回笼资金500亿元，本周以来央行公开市场净回笼2600亿元，市场流动性维持合理充裕央行放缓公开市场操作节奏。昨日两市成交额近1.3万亿元；北向资金净卖出25.48亿元。市场量能未减，但北向资金仍或受中美摩擦有潜在发酵的风险呈现净流出，指数已处于前期中美摩擦发酵之前的高位以及密集成交区，上方压力明显，但政策面仍然偏暖有望提振场内资金维持活跃。

中美防长通话中方表明立场，美方也强调要管控分歧，中美摩擦或有喘气空间，但仍具发酵风险。此外，美国总统特朗普签署公告，宣布美国将对从加拿大进口的部分铝产品恢复加征10%的关税，再次对盟友挥舞关税大棒。而美国国内新一轮财政刺激计划仍有通过可能，美股仍或保持亢奋，但需防范下跌风险。综合来看，今日期指或震荡偏强，可以偏多短差操作或逢低做多为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！