内外需求表现制约棉价上行，暂以区间思路对待

行情回顾：

在美棉区天气担忧及中国采购的加持下，上周美棉整体表现强势，也给予郑棉一定拉动作用。但周五美棉出现大幅下挫，或因投资者获利平仓以及疫情未控制下需求仍存担忧。

基本面情况：

1、美国农业部8月3日发布的美国棉花生产报告显示，截至2020年8月2日，美国棉花生长状况达到良好以上的占45%，较前周减少4%，较去年同期减少9%。其中得州优良率为25%，较前周减少6%。天气担忧带动美棉期价上涨

2、国内市场来看，目前新疆、黄河流域、长江流域棉花大部分处于开花至开花盛期，局部开始裂铃吐絮，新疆持续高温干旱天气，对棉花生长的损害存在一定担忧，需要持续关注天气状况对单产带来的影响。需求端，下游纺企纱线、坯布开机率在淡季行情下维持偏低水平，随着气温不断上升，织造印染行业开工预期下滑。外贸方面在国际市场疫情未见好转的情形下，外贸复苏仍然缓慢。

综合分析：

美棉区天气以及市场对金九银十旺季来临的期待，提升了下游消费复苏的预期，资金做多热情或有升温，不过就目前的国际疫情形势，以及棉纺企业订单状况，使得上行之路并不会十分顺畅。多空博弈之下郑棉预计仍以区间震荡为主，建议区间内高抛低吸。

投资咨询部 胡心阁