宏观环境中性略偏空，沪铜或震荡偏弱

1、行情回顾

上一交易日沪铜主力Cu2009下挫后回升，最低为49460，最高为50220，收盘于50100，收跌0.61%；夜盘高开震荡。LME铜震荡走升，最高反弹至6384.5，收盘于6365.5，收涨1.52%。

2、基本面消息

上一交易日上海有色网1＃电解铜均价为50045，下跌495，现货升水110，升水扩大10。上周中国铜冶炼厂粗炼费TC仍处于50美元/吨下方，短端铜精矿供应偏紧。8月矿端供应干扰因素减弱，随着智利和秘鲁矿山生产恢复正常，中期铜矿供应偏紧之势将缓解。上周上期所铜库存小幅下滑，LME铜库存减少4750吨，接近2019年3月的低位。下游需求走弱，7月铜加工企业开工率普遍下降，8月弱势或延续。

宏观层面上，美国7月零售销售月率连续第二月下降，低于预期，前期因解除封锁带来的经济快速反弹有放缓趋势。中国7月经济数据继续稳定恢复，但恢复也有放缓迹象。货币政策大面积宽松或难再现，边际宽松的预期减弱。宏观层面的带动减弱。

总体来看，随着宏观面及基本面的带动减弱，短期铜价或震荡偏弱，Cu2009参考区间49900-50600，偏空短差操作为主。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟