市场风险偏好难升资金观望情绪浓厚，期指或震荡整理

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2009合约收报4710.4点，涨36.4点，涨幅0.78%，成交量较前日减22505手，持仓量较前日减6024手；沪深300指数收报4731.35，基差为20.95（较前一交易日收盘基差：-11.18）。

上证50股指期货主力IH2009合约收报3285.4点，涨19.2点，涨幅0.59%，成交量较前日减3888手，持仓量较前日减2230手；上证50指数收报3290.79，基差为5.3911.69（较前一交易日收盘基差：-6.30）。

中证500股指期货主力IC2009合约收报6509.4点，涨73.4点，涨幅1.14%，成交量较前日减4987手，持仓量较前日减3700手；中证500指数收报6578.79，基差为69.39（较前一交易日收盘基差：-20.49）。

二、综合资讯

1、  国家统计局数据显示，1-7月，全国规模以上工业企业实现利润总额31022.9亿元，同比下降8.1%，降幅比1-6月收窄4.7个百分点，为连续5个月收窄，且为今年以来最佳。7月规模以上工业企业利润总额同比增长19.6%，前值增11.5%。41个工业大类行业中，有32个行业利润实现增长，比6月增加9个；有24个行业利润增速比6月加快（或降幅收窄、由负转正）。汽车行业利润增速由6月的16.9%大幅上升至125.5%。

2、  统计局：7月工业企业利润增速继续加快，其中，装备制造业利润同比增44.3%，高技术制造业利润同比增长36.5%；不过，上游采矿业和原材料行业累计利润降幅仍然较大，应收账款增速较6月有所上升导致企业现金流压力较大，加上国内外环境复杂严峻，未来工业企业利润增长仍有一定不确定性。

3、  中共中央、国务院日前批复同意《首都功能核心区控制性详细规划（街区层面）（2018年-2035年）》，要求突出政治中心服务保障，把服务保障中央政务和治理“大城市病”结合起来，推动政务功能与城市功能有机融合，老城整体保护与有机更新相互促进。

4、  交通运输部：7月全国完成交通投资3458亿元，同比增26.7%，1-7月投资累计增速为9.4%；截至7月底，232个百亿以上重大项目复工达产率达到100%，总体建设进展情况好于预期；7月完成全社会货运量41.2亿吨，同比增2.9%，完成营业性客运量8.9亿人次，恢复至去年同期的57.9%。

5、  《深圳经济特区个人破产条例》获通过，拟于明年3月1日起实施。这也是我国首部个人破产法规。根据条例，在深居住且参加深圳社保连续满三年的人，因生产经营、生活消费导致丧失清偿债务能力或者资不抵债的，可以依法进行破产清算、重整或者和解。

6、  海南自由贸易港享受个人所得税优惠政策高端紧缺人才清单管理暂行办法》近日印发，并回溯自2020年1月1日起执行。海南自由贸易港符合条件的境内外高端人才和紧缺人才都适用最高15%的个税优惠政策。

7、  深交所召开基础设施公募REITs实务讨论会，REITs审核、发行、上市、信息披露和收购等相关业务系统已初步准备就绪，将配合业务规则发布启动相关测试。

8、  中国结算：要按照既定计划推进落实A股DVP结算制度改革，进一步健全完善登记结算基础制度；强化全面风险管理，加强债券质押回购等重点领域风险研判处置工作，努力走在市场曲线前面。

9、  恒大造车总投入共294亿元，恒驰汽车将在明年上半年启动试生产，下半年会实现量产。恒大汽车正筹建恒驰汽车展示体验、销售、维保修售后服务三大中心，包括36个恒驰展示体验中心、1600个恒驰销售中心、3000个自建及授权维保修售后服务中心。

10、中国广电5G入网终端获核准，涉及华为、中兴、爱立信、vivo、高通等厂商的多款700MHz频段的大频宽基站设备、5G手机、CPE终端、工业模组等，系我国首批完成型号核准的5G700MHz设备。

11、美联储批准关于“长期目标和货币政策战略”声明的更新，强调最大就业率是一项广泛的、包容性的目标，其政策决定将以其“对最大就业水平不足的评估”为依据。在价格稳定方面，在通货膨胀率持续低于2%的时期内，适当的货币政策可能会在一段时间内力求使通货膨胀率适度高于2%。

12、美联储主席鲍威尔表示，美联储新策略是“灵活形式的平均通胀目标制”，持续疲软的通胀给经济带来风险。在持续低利率环境下，新策略将助政策一臂之力。同时，还将使用所有工具来实现就业和通胀目标。

三、综合分析

昨日A股震荡走高，半导体、芯片股大幅反弹。上证指数收报3350.11点，涨0.61%；深证成指涨0.79%，科创50涨2.48%。两市成交额8116亿元，较上日减少超1300亿元；北向资金全天净卖出10.05亿元。隔夜美国三大股指涨跌不一，标普500指数续创新高，道指涨逾160点，纳指跌0.34%，标普500指数涨0.17%。

国内政策面，《深圳经济特区个人破产条例》获通过，拟于明年3月1日起实施。这也是我国首部个人破产法规。根据条例，在深居住且参加深圳社保连续满三年的人，因生产经营、生活消费导致丧失清偿债务能力或者资不抵债的，可以依法进行破产清算、重整或者和解。海南自由贸易港享受个人所得税优惠政策高端紧缺人才清单管理暂行办法》近日印发，并回溯自2020年1月1日起执行，海南自由贸易港符合条件的境内外高端人才和紧缺人才都适用最高15%的个税优惠政策。此外，深交所召开基础设施公募REITs实务讨论会，REITs审核、发行、上市、信息披露和收购等相关业务系统已初步准备就绪，将配合业务规则发布启动相关测试。

昨日，央行公开市场开展1000亿元7天期逆回购操作，当日有1600亿元逆回购到期，因此当日净回笼600亿元，市场流动性在央行呵护下维持合理充裕。此外，两市成交额8116亿元，较上日减少超1300亿元；北向资金全天净卖出10.05亿元。创业板由于注册制改革一枝独秀，炒作资金活跃，但随着时间的推移此部分资金或会逐步离场，两市成交额或进一步下滑；在此之前，未入场资金或仍以观望为主，短期在股指上有压力下有支撑的背景下，内外资均仍或谨慎。

我国7月工业企业利润增速继续加快，其中，装备制造业利润同比增44.3%，高技术制造业利润同比增长36.5%。虽然面临外部环境的复杂严峻，但相关稳企及改革开放和政策举措或将有效对冲未来工业企业利润增长的不确定性。而美联储批准关于“长期目标和货币政策战略”声明的更新，强调在通货膨胀率持续低于2%的时期内，适当的货币政策可能会在一段时间内力求使通货膨胀率适度高于2%。美联储主席鲍威尔表示，美联储新策略是“灵活形式的平均通胀目标制”，持续疲软的通胀给经济带来风险。在持续低利率环境下，新策略将助政策一臂之力。同时，还将使用所有工具来实现就业和通胀目标。美联储提高对通胀的容忍度，意味着美债收益率会飙升、同时经济增速仍然缓慢，“滞涨”或带来股债双杀。而美联储仍或将采取结果导向的前瞻指引，即在达到完全就业和2％通胀之前不会加息，QE有望延续。综合来看，今日期指或震荡整理，可以区间思路高抛低吸和短差交易为主，中长期投资者可逢低布局为主，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！