需求端多空交织，动力煤前多逢高止盈

1. 行情回顾

今日动力煤期货主力合约窄幅震荡调整。具体来看，2011合约开盘574.4元/吨，日内最高575.2元/吨，最低571.2元/吨，最终收于573.8元/吨，持仓量较31日收盘下降1770手。

2. 基本面信息

截至9月1日，秦港库存506万吨（+12），曹妃甸港库存427万吨（-7），秦港锚地船舶数27艘（-8），预到船舶数6艘。秦皇岛至上海4-5万DWT运费28元/吨（+0.6），秦皇岛至南京3-4万DWT运费36.9元/吨（+0.7）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在547元/吨；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格49.38美元/吨（+1.39）。

前20席位持仓变动整体偏小，多头合计增仓108手，空头合计增仓675手。多空主力净头寸均保持增仓态势，且总体增量相仿；其中净多之首华泰、净空之首申银万国增量均在千手之内。今日主力观望情绪较浓，多空双方在当前价位分歧较大；仅就持仓变动而言，市场方向暂不明朗。

3. 结论及操作建议

供应端对价格的利好作用消退，市场焦点逐渐转向需求端。而需求端目前多空交织，利好方面主要是对“金九银十”的预期目前未能证伪或证实，利空方面则是高温消退导致降温用电需求走弱。由于多空因素在时间上的交汇节点极难确定，加之目前期现基差较大，动力煤期价暂时陷于两难。操作上，建议暂时观望为宜，前期持有多单者，逢高止盈离场。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！