美股走弱带动国际油价偏弱运行，导致国内原油偏弱震荡

一、行情回顾

       截至上一交易日，WTI10月合约原油期货收跌1.77美元，报39.51美元/桶，跌幅4.29%；布伦特11月原油期货收跌1.65美元，报42.35美元/桶，跌幅3.75%；上期所原油期货主力合约SC2010收跌4.2元，报280.2元/桶，跌幅1.48%；上期所燃料油期货主力合约FU2101涨7元，报1973元/吨，涨幅0.36%；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收跌48元，报2353元/吨，跌幅2.00%。

二、基本面信息

1、中国原油表观消费量同比上涨，使国内原油的抗跌特性发挥。7月中国原油表观消费量为6775万吨，同比上涨18.6%；1至7月，中国原油表观消费量为4.3亿吨，同比上涨9.4%，刷新历史同期的最高水平。

2、墨西哥湾区域大部分产能未能恢复，市场担忧情绪仍存。美国安全和环境执法局指出，目前美国墨西哥湾区仍有129.06万桶/日的原油产能被关闭，占湾区总产能的69.76%。

3、阿联酋或提高产量，宣称将在10月进行额外减产。OPEC对产油国放松减产的监督，影响原油再平衡之路。由于阿联酋无视其OPEC+承诺，导致了旗舰品种穆尔班原油出口的大幅增长，而亚洲原油购买量的减少给石油多头带来了双重打击。自7月份以来，阿联酋的现货原油出口已有实质性增长。具百川资讯指出，阿联酋10月份的产量计划或将比配额高出90万桶/日。

4、美国原油钻机数由降转增，美国原油产量或将在11月份开始增加，加重市场对油价的担忧。美国原油库存连续下降，但国际原油走势并未受此影响走强，反而出现大幅走弱，表明市场对此并不买账，尤其担忧炼厂检修对高位库存带来的二次冲击，原油去库对油价的支撑作用减弱。

三、综合分析

       就业改善程度的持续放缓以及永久性失业风险的上升，推断未来失业率虽然还会继续下降，但降幅可能不断收窄，在此背景下，美联储也或将继续维持当前的宽松基调不变。科技股大跌影响美股大幅回调，导致国际油价进入调整阶段。在需求增幅放缓，供给逐步增加的情况下，预计国际油价维持偏弱运行。国内原油因受到国际原油走势导致上涨动力不足，但因相对抗跌的特性，预计在国际油价下跌时，国内原油跌幅或将弱于国际原油。建议偏空短差操作。

       以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！

投资咨询部 宋宇杰