原糖跌幅放缓，郑糖相对坚挺

上周原糖主力继续偏弱震荡，原油下跌给予糖价较大压力，但跌幅大幅缩窄。基本面上，巴西中南部地区8月下旬糖产量293万吨，环比下降8.8%，但同比增长16.3%，甘蔗制糖比46.84%，环比下降0.82%，在汽油和柴油价格分别下调的情况下，预计糖产量仍将保持同比增长态势，不利糖价走强。此外，近期糖价走势的主要逻辑或仍在于能源价格对糖醇比的影响上，需关注能源价格走势。

对于郑糖，上周主力期价冲高回落后保持窄幅震荡，核心运行区间为5150-5200。基本面上，全国白糖市场均价5575，周环比上涨63，涨幅1.14%，在双节备货的推动下现货出货良好、糖价偏强运行；巴西对我国的装船数量周环比小幅增加、但排船数量环比降低，整体来看对我国的出口数量增幅降低，利于期价走强；而国内8月销糖率86.62%，比去年同期89.24%稍有回落，导致工业库存同比增加24万吨以及期价止涨震荡，不过9月在双节备货的影响下，产销率同比或相差不大。整体来看，近期市场情绪偏暖，国产糖产销率处在恢复过程中，预计短期期价偏强震荡的概率较大。建议投资者偏多短差交易为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳