新棉上市临近&美国对疆棉管制，棉价短期上行承压

行情回顾：

上周美国政府对中国新疆维吾尔自治区的棉制品实施禁令，该消息加大我国纺服出口风险，中美关系恶化的担忧再次加剧，叠加原油价格弱势，商品市场受到拖累，郑棉上周一度出现较大跌幅。

基本面情况：

1、USDA周末公布的9月供需报告显示，全球2020/21年度棉花产量预估下调30万包至1.172亿包，美国棉花产量预估下调100万包至1710万包；但报告也下调了全球及美国棉花消费量预估，此外美棉出口量也有所调减；最终全球2020/21年度棉花年末库存预估较8月下调至1.0384亿包，美国棉花库存预估下调40万包至720万包。整体来看，报告数据基本在预期之内。

2、2020年1-8月，我国纺织品服装累计出口额1874.065亿美元，同比增长8.11%，其中纺织品累计出口额为1047.979亿美元，同比增长33.43%；服装累计出口额为826.086亿美元，同比下降12.86%。

3、上周纺织企业纱线、坯布开机率继续回升，在部分纱企订单好转的情况下，纱线、坯布库存下降明显。“金九银十”传统消费旺季的来临，对棉花的需求略有好转，不过恢复进度仍偏缓，上涨行情或难一蹴而就。

综合分析：

新棉上市临近，预计本周轧花厂开秤及开工数量继续增加，供应压力或开始显现，此外，美国对疆棉管制的消息说明中美关系仍处于偏紧张的状态，利空郑棉期价。不过8月纺织品服装出口较去年同期出现了正增长，加之需求旺季背景下，下游需求处于恢复阶段，虽恢复进度偏缓，但小幅改善状态仍旧对棉价形成一定支撑。郑棉今日以区间震荡思路对待。

投资咨询部 胡心阁

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