OPEC+减产力度强硬，提振国际油价上行

一、行情回顾

       截至上一交易日，WTI11月合约原油期货收跌0.07美元，报41.15元/桶，跌幅0.17%；布伦特12月原油期货收跌0.09美元，报43.68美元/桶，跌幅0.21%；上期所原油期货主力合约SC2011收涨2.8元，报277.8元/桶，涨幅1.01%；上期所燃料油期货主力合约FU2101涨55元，报1890元/吨，涨幅3.00%；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收涨98元，报2320元/吨，涨幅4.41%。

二、基本面信息

1、需求方面，经合组织首席经济学家表示，世界正在经历自二战以来最大的经济衰退，叠加新冠疫情二次反弹，航空业在疫苗出现之前复苏基本无望，严重拖累石油需求恢复，EIA、IEA、OPEC三大机构下调2020年下半年原油需求增量预期，原油需求复苏动能减弱是制约油价上涨的主要因素。

2、供给方面，OPEC+会议要求减产不达标的产油国将补偿减产期限延长至12月底，并承诺完全弥补超额生产部分；沙特能源大臣明确暗示将严厉打击油市空头，警告原油投机者不要反对OPEC+的决策。在原油需求疲软的背景下，OPEC+减产起到托底油价的作用，沙特方面表态增强了市场对油价企稳的信心。

3、库存方面，美国原油库存仍处于下降趋势，减缓市场对累库的担忧。高盛预计全球石油库存将在9月份减少，2020年四季度将出现300万桶/日的缺口。

4、美国安全和环境执法局（BSEE）：墨西哥湾9.69%或17.92万桶/日的原油产能被关闭，7.72%或2.09亿立方英尺/日的天然气产能被关闭。

三、综合分析

       虽然中国经济在相关政策支持下快速复苏，但欧美经济依旧疲软，全球仍处于经济衰退的过程，三大机构下调原油需求增量预期，叠加美国炼厂进入9月到10月中旬的秋季检修季，需求仍是压制油价的主要因素。沙特及俄罗斯对减产的强硬态度，增加市场对油价企稳的信心，同时机构预期4季度原油市场将处于去库状态，支撑未来油价。国际油价短期内震荡上行，但受需求限制而涨幅有限。

       以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考。

投资咨询部 宋宇杰