印尼库存增幅较大，施压油脂期价

行情回顾：

昨日马来西亚BMD棕榈油偏弱震荡运行，收盘报于2988，跌幅0.66%；国内三大油脂再无新的利多提振下，期价进一步上行承压，昨日整体运行偏震荡。

基本面情况：

1、根据NOAA模型预测，今年冬季发生拉尼娜的概率将上升至75%，拉尼娜会导致南美出现干旱，从而影响南美大豆的种植和生长，因此豆油的供应存在潜在威胁，天气炒作下，豆油的支撑仍在。但拉尼娜对棕榈油单产的影响存在不确定性。

2、GAPKI数据显示，印尼8月末棕榈油库存环比大增20.6%至436.2万吨，对棕榈油期价形成一定压力，但马来西亚方面的库存维持偏低水平，对期价存在支撑。

3、马来西亚船运调查机构ITS最新公布的数据显示10月1-10日棕榈油出口量为52.95万吨，较上月同期的47.9万吨增加12.4%；独立检验机构AmSpec公布的10月前10日出口数据为53.56万吨，较上月同期增加13.3%。出口数据显示需求仍保持较好状态，关注船运机构发布的10月前15日出口数据。

4、截至10月9日,国内豆油商业库存总量134.41万吨,较上周的133.649万吨增0.761万吨,增幅为0.57%，较去年同期的135.363万吨降0.953万吨,降幅0.7%；华东地区菜油总库存为14.87万吨，较前一周的15.07万吨降幅1.33%，较去年降幅60.54%；全国港口食用棕榈油总库为34.8万吨，较节前增15.58%，较去年同期降幅35.88%。

综合分析：

印尼棕榈油库存大增以及节后国内豆棕油库存小幅增加，短期内使期价上行承压，不过在天气及出口作用下，美豆表现依然较好，成本端对豆油的支撑仍在，叠加国内油脂库存虽小幅增加，但同比仍处低位，预计短期回调幅度有限，期价或以区间震荡为主。

投资咨询部 胡心阁

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