纺企后续新增订单不佳，郑棉或偏弱震荡

基本面情况：

1、美国农业部公布的出口销售报告显示，截止10月22日当周，美国2020/21年度棉花净销售量为28.87万包，比前一周增长27%，较前四周均值高出56%。出口数据利好，但因收割推进且美元走强，ICE期棉下跌。

2、据海关统计，2020年9月我国进口棉花21.3万吨，较8月份的14.19万吨环比增幅48.2%，同比增幅152.46%。我国棉花进口量大增，使现货市场供应量增加，利空郑棉期价。

3、上周纺织企业纱线、坯布开机率继续回升，且纱线、坯布库存仍处于偏低位置，纺企原料补库的需求或仍对棉价有一定支撑，不过据市场调研显示，下游纺企后续新增订单不佳，产成品报价下调200-500元/吨。因此需求端进一步提振的作用减弱。

综合分析：

新疆进入集中加工阶段，上市量增加，且进口量也有所加大，供应端处于较为充足的状态，需求端因产成品库存仍不高，纺企开机率提升的作用下短期支撑仍存，不过后续新增订单不佳，产成品价格下调，预计短期郑棉期价或偏弱震荡，但不宜过分追空。

投资咨询部 胡心阁