新棉上市加快&下游新增订单不佳，棉花市场偏悲观

基本面情况：

1、美国农业部USDA报告显示，2020年10月23-29日，2020/21年度美国陆地棉净签量为2.62万吨，较前周下降60%，较前四周平均值下降42%，利空美棉期价。

2、上周籽棉收购价格滞涨回落，截止上周五籽棉收购价格在3.15-3.75元/斤，较前一周下跌0.02-0.05元/斤，棉农惜售情绪有所松动，成本端出现一定利空，不过鉴于今年籽棉产量低于去年，价格回落空间或比较有限。

3、截止11月5日，2020/21年度新棉公检量达到164.84万吨，市场预计公检量已达产量的三分之一，新棉上市进度加快，供应量增加，利空棉花现货市场。

4、据市场调研显示，下游纺企后续新增订单不佳，产成品出现累库现象，报价继前一周出现下调后，上周继续下调100-500元/吨。因此下游终端表现对棉花需求端形成负反馈。

综合分析：

新疆上市进度加快，供应端处于较为充足的状态，需求端因下游终端纺企后续新增订单不佳，产成品出现累库、价格下调，对棉花需求或减弱，预计本周郑棉期价或偏弱震荡。

投资咨询部 胡心阁

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