市场缺乏驱动，动力煤期货观望为宜

1. 行情回顾

昨日动力煤2101合约维持高位震荡走势。具体来看，2101合约开盘594.2元/吨，日内最高601.8元/吨，最低592.6元/吨，最终收于600.2元/吨，持仓量较9日收盘上升384手。

2. 基本面信息

截至11月10日，秦港库存510.5万吨（+4.5），曹妃甸港库存301.6万吨（-5.6），秦港锚地船舶数55艘（+8），预到船舶数4艘（-10）。秦皇岛至上海4-5万DWT运费30.5元/吨（-0.6），秦皇岛至南京3-4万DWT运费38.7元/吨（-0.5）。

秦港Q5500山西产动力煤平仓价在609元/吨（-1）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格63.34美元/吨（+0.89）。

前20席位持仓变动来看，多头合计增仓2588手，空头合计增仓1277手。净头寸方面，东证净空减量2418手，兴业、格林大华净空增量超千手；净多头中，华泰增量2337手，兴证、海通增量超千手；多空主力合计变动相差较小，仅就持仓而言，市场指向性并不明朗。

3. 结论及操作建议

港口现货价格小幅松动，秦港库存略有累积，港口船舶数再度冲高，但秦港调入量亦大幅提升，总体来看，港口供需相对稳定。目前市场对中期需求存在分歧，多头认为在拉尼娜影响下冷冬会带来供暖需求提升，同时四季度工业用电需求将进一步恢复；空头则认为冷冬预期会落空，同时煤价超出政策红线将面临更大的政策压力。但由于以上焦点暂时均难以落地，实际对短期煤价影响有限，因此预计近期动力煤期价或维持高位震荡走势。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！