新粮上量vs需求提升，玉米价格宽幅震荡

1、行情回顾

周三玉米期价止跌反弹，不过主力多头主力大幅减仓态势不改，看涨情绪继续减弱，空头择机加仓，看空情绪增加。夜盘高位窄幅震荡，运行区间2540-2560，成交量大减49.3万手至10.2手，持仓量小幅减少7766手至99.1万手。

现货市场报价局部继续下跌，北港小幅上调。11月11日全国玉米均价为2437，日环比下跌3。山东深加工企业玉米收购价主流区间2460-2580，较昨日权限下跌6-40，辽宁锦州港新玉米2470，较昨日涨5-10。

2、基本面分析

（1）据Cofeed调查，截至11月6日全国主产区玉米售粮进度14.5%，同比加快5.5%，东北价格处于相对高位，农户利润空间被拓宽，叠加期现价格松动，刺激农户售量意愿增加。当前基层潮粮上市量逐渐增加，玉米市场供应缓和，价格承压下行。同时，行业消息人士称，我国政府预计将在新的作物年独立发放更多进口配额，并采购数百万吨玉米，据已批准的配额，我国已经签订1200万吨美国玉米，且还从包括乌克兰的其他产地订购了500万吨玉米。此外，近期南方港口到船较为集中，库存升至高位，玉米阶段性供应增加价格承压回落。

（2）华北地区早间到货量连续增长，11月11日早间待卸车量继续增加值1284辆，日环比增加396辆，打压深加工企业收购价格。饲料端，饲料企业仍以按需采购陈粮为主，市场成交较为清淡，当前大中型饲料企业库存在16-20天，库存水平环比下降，后期存有补库需求，为玉米价格提供支撑。

（3）持仓分析：从C2101合约前二十名主力持仓来看，多头占优（多：760188，空：659933），其中多头持仓小大减26839，空头小幅增加6097，看涨情绪衰减，看空情绪增加。

3、操作逻辑

整体来看，基层售粮进度同比加快，预计12月玉米将达到销售高峰，进口量增加给予玉米价格一定的压力，下游深加工企业到货量处于相对高位也表明玉米价格松动情况下下游收购意愿提升，同时饲料企业存在不哭需求，因此玉米价格当前上下两难，预计以宽幅震荡为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳