IEA下调原油需求+EIA原油库存增加，油价偏弱震荡

一、行情回顾

       美原油12月合约原油期货收跌0.50美元，报40.92美元/桶；布伦特1月原油期货收跌0.28美元，报43.77美元/桶；上期所原油期货主力合约SC2012收涨1.11%，报254.7元/桶；上期所燃料油期货主力合约FU2101收涨0.67%，报1816元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约LU2101收涨0.09%，报2328元/吨。

二、基本面信息

1、IEA月报：将2020年全球原油需求预期下调40万桶/日，因欧洲和美国疫情恶化。预计2021年全球原油需求将增加580万桶/日至9710万桶/日，仍比2019年疫情前的水平低300万桶/日。预计10月份全球原油供应量较上月增加20万桶/日，OPEC+产量基本持平。随着美国从飓风中复苏，利比亚增加石油产量，11月全球原油供应量可能增加100万桶/日。

2、预计非OPEC国家的石油产量2020年将减少130万桶/日，到2021年将增加20万桶/日。9月份经合组织原油库存减少1970万桶，至31.92亿桶，比5年平均水平高出2.25亿桶。经合组织原油库存仅比5月份的峰值低5100万桶/日。

3、根据IES最新数据，新加坡燃料油库存在截至11月11日当周录得2304.6万桶，环比前一周下降18.2万桶，降幅0.78%，当前库存水平较过去5年均值水平高出5.25%。与此同时，参考Kpler数据，新加坡附近海域燃料油浮仓库存本周录得2470万桶，环比前一周减少71万桶，降幅3.01%。浮仓中低硫燃料油库存为2279万桶，环比前一周下降78万桶，降幅3.31%。

三、综合分析

       原油方面，欧美疫情持续蔓延，新冠疫苗短期较难再度提振油价，叠加IEA下调原油需求预期，并称一些国家需求疲软，产出上升。基本面疲弱，无法支撑油价。EIA公布的美国原油库存意外增加，拖累油价。建议SC以偏空短差操作为主。

       燃料油方面，新加坡燃料油整体小幅去库，疫情下汽柴油消费的疲弱拖累炼厂开工脚步，导致燃料油供应收紧，但燃料油需求终端较为稳固。低硫燃料油裂差走势良好，但短期受到柴油拖累影响或将区间震荡。建议FU&LU偏多短差操作。

       以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考。

投资咨询部 宋宇杰