进口同比大增，大幅反弹后多头仍需谨慎偏多

1、行情回顾

周一ICE原糖期货小幅收低，但仍受供应消息支撑。而国内郑糖则出现了大幅反弹的情况，主要原因在于主力合约受到下方5000一线整数关口的支撑以及期货价格已经在生产成本下方继续大跌的信心不足，此外，近期元旦等节假日的备货的带动下，需求受到拉动。

2、基本面分析

国内消息：

本榨季预计广西有80家糖厂开机压榨，目前累计开机14家，总日榨能力约11.8万吨/日。今年开榨速度相比去年稍晚，因此食糖供应速度同比或有放缓。

进出口方面，海关数据显示2020年10月我国食糖进口数量88万吨，环比增加34.03万吨，增幅为63.05%，同比增加42.67万吨，增幅为94.13%。2020年1-10月食糖总进口量为365.34万吨，同比增加80.53万吨，增幅28.27%。

国家统计局数据显示，2020年10月份我国成品糖产量为81.3万吨，同比增加60%，今年1-10月我国成品糖产量为958万吨，同比降7.1%。

国外消息：

根据市场调研情况显示，泰国在2020-21榨季将生产710万吨糖，或是近10年的最低水平。

行业组织Unica数据显示，今年4月至10月，巴西中南部地区糖厂向国内市场的食糖销量同比增长10%，巴西中南部地区的食糖产量占全国总产量的90%。

巴西外贸下属对外贸易秘书处周一公布数据显示，巴西11月第三周的糖日均出口量为182524吨，高于2019年11月日均出口量96821吨。

乌克兰国家糖业联盟周一表示，在9月1日开始的2020-21榨季，糖厂迄今已从600万吨甜菜中生产796200吨白糖。

3、操作逻辑

整体来看，国内糖价面临内忧外患的干扰，当前北方甜菜糖压榨高峰、南方甘蔗糖将大规模开榨，国产新糖供应稳步增加，而进口加工糖源源不断、进口糖浆连续同比大增冲击国内糖价，叠加节前需求不畅，以及RCEP签署为市场带来一定悲观预期，国内糖市应声回落，由此来看，短期糖价将继续弱势。周一在下方5000关口的支撑下与消费出现一定好转的情况下出现大幅反弹，但在无利好的情况下期价反弹的空间有限，建议投资者谨慎偏多操作。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

投资咨询部：刘琳