抛售调整只为更好向上，期指上行趋势不改

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报4910.0点，跌61.8点，跌幅1.24%，成交量较前日增16572手，持仓量较前日增5000手；沪深300指数收报4910.70，基差为0.70（较前一交易日基差：-1.79）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3415.0点，跌30.6点，跌幅0.89%，成交量较前日增5217手，持仓量较前日增476手；上证50指数收报3420.29，基差为5.29（较前一交易日基差：+8.17）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6325.4点，跌99.8点，跌幅1.55%，成交量较前日增19508手，持仓量较前日增4238手；中证500指数收报6350.37，基差为24.97（较前一交易日基差：-25.02）。

二、综合资讯

1、  国家主席习近平致电祝贺拜登当选美国总统，希望双方聚焦合作，管控分歧。

2、  国务院党组会议要求抓紧制定政府部门权力和责任清单，深化“放管服”改革，加快打造市场化法治化国际化营商坏境，更大激发市场主体活力和社会创造力。

3、  国务院副总理刘鹤在人民日报撰文详解加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的“双循环”新格局。文章从科技创新、供需互动、金融支持、新型城镇化、提高收入水平、高水平对外开放六个方面详解实施路径。文章指出，推动“双循环”必须坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放。要对金融体系进行结构性调整，大力提高直接融资比重，改革优化政策性金融，发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用，提升金融科技水平。

4、  香港特区行政长官林郑月娥发布施政报告称，中央支持两地扩大金融互联互通，加快香港上市未有盈利的生物科技公司和内地科创板股票在符合特定条件下纳入标的。市场此前盛传阿里巴巴、京东、网易等龙头第二上市股票有望纳入港股通标的，但施政报告并未提及。

5、  央行与香港金管局续签货币互换协议，互换规模由4000亿元人民币/4700亿港元扩大至5000亿元人民币/5900亿港元，有效期五年，经双方同意可以展期。双方认为，货币互换协议续签有利于维护两地和区域金融稳定，便利两地贸易和投资，推动香港离岸人民币市场发展。

6、  上海市明确二〇三五年远景目标和“十四五”发展主要目标，“十四五”时期，要全力打造改革开放新高地，建设更高水平开放型经济新体制。二〇三五年远景目标包括：国际经济、金融、贸易、航运、科技创新中心和文化大都市功能全面升级，成为具有全球影响力的长三角世界级城市群核心引领城市，成为社会主义现代化国家建设的重要窗口和城市标杆。

7、  浙江省将出新政支持自贸试验区扩区建设，在主要目标设定上，围绕把自贸试验区打造成区域经济增长极，提出自贸试验区GDP增速、研发经费支出增速均高于全省平均2个百分点，外贸进出口总额、实际利用外资总额增速均高于全省平均3个百分点。

8、  深交所理事会创业板股票发行规范委员会发布倡议，倡导共同维护发行秩序，提高新股定价市场化水平，从源头提升上市公司质量。各卖方机构要提高执业质量和专业能力，审慎合理定价；各买方机构要专业诚信合规，独立客观报价，合规、有序参与新股发行。

9、  多家信托公司近日收到来自监管部门的窗口指导，要求严格压降融资类信托业务规模，保证完成此前设定的压降任务。值得注意的是，由于部分信托公司存在融资类业务压降不达标的情况，在此次窗口指导中被要求全面暂停融资类业务。

10、周小川表示，要高度重视碳排放配额的价格或碳排放税率，同时在这方面要有明确的价格形成机制和计算规范，并解决好如何通过市场将各项工作落到实处的问题。北京副市长殷勇认为，未来碳市场将成为与股票、债券、外汇、商品一样的重要市场。

11、华为重申，华为不造整车，而是聚焦ICT技术，帮助车企造好车，成为智能网联汽车的增量部件提供商。华为EMT文件显示，华为决定，谁再建言造车干扰公司，调离岗位。

12、瑞信预计，随着经济逐步走出2020年新冠肺炎疫情阴影、需求持续稳步复苏，2021年全球经济增速有望回升至4.2%。从回报前景来看，股票依然是最富吸引力的资产类别。未来一年新兴市场资产（包括债券和股票）将有不俗表现，美元则难以扭转弱势格局。

13、欧洲央行副行长金多斯表示，12月刺激计划组成内容将取决于预测情况；所有欧洲央行政策目标都是为促进信贷流动。另据英国金融时报报道，欧洲央行暗示将在明年解除银行派息限制。

14、美联储11月会议纪要：美联储官员们认为，当前的资产购买速度有助于保持财务状况的宽松，但若情况发生变化，将允许调整购债计划；如有必要，可能提高购买速度或延长所购买债券的到期时间；FOMC应尽快推行基于量化结果的指引，将购债行动与经济环境挂钩；重大财政支持的可能性降低，增加了前景的不确定性。

三、综合分析

昨日A股大幅杀跌，上证指数收盘跌1.19%报3362.45点，深证成指跌1.77%，创业板指跌2.22%。酒类股深度回调，医药生物、军工亦表现不振。两市成交额超8600亿元，北向资金实际净卖出15.69亿元。隔夜美国三大股指收盘涨跌不一，道指在突破三万点后小幅回落，纳指创收盘纪录新高，美联储会议纪要暗示可能即将调整资产负债表。

宏观政策层面，国家主席习近平致电祝贺拜登当选美国总统，希望双方聚焦合作，管控分歧。中美合作两利，斗则俱伤，虽然美国对华遏制政策是两党共识，但拜登上台后此前特朗普政府过于激进的对华政策有望边际缓解。处理好中美关系需要智慧，而良好的中美关系也有助于两国经济及资本市场表现。昨日，国务院副总理刘鹤则撰文指出，推动“双循环”必须坚持实施更大范围、更宽领域、更深层次对外开放，要对金融体系进行结构性调整，大力提高直接融资比重，发挥资本市场对于推动科技、资本和实体经济高水平循环的枢纽作用。包括资本市场在内的改革开放政策支持力度仍有望出台，而资本市场也将支撑实体经济实现良性循环。此外，深交所理事会创业板股票发行规范委员会倡导提高新股定价市场化水平，从源头提升上市公司质量。

资金面来看，昨日央行公开市场开展1200亿元7天期逆回购操作，当日有1000亿元逆回购到期，实现净投放200亿元。临近月末，央行重启公开市场操作净投放，维护流动性合理充裕。而虽然昨日两市成交额超8600亿元，但两市股指仍然暴跌，主力大幅抛售此前涨幅过大的白酒及热门概念股兑现利润，北向资金也跟随实际净卖出15.69亿元。近期支撑大盘向上的低估值周期及大金融板块和中小创科技和热门概念的轮动其实也存在“负面共振”效应，当市场中主力开始抛售前期涨幅过大板块个股兑现利润时，指数迎来调整不足为奇。但也要看到，A股经济复苏+改革开放逻辑仍然不改，指数向上动能仍存。

综合来看，今日期指或震荡调整，建议以区间思路对待，前多投资者注意保护利润，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！