反包且距前高仅“一点之遥”后股指向上势能不减，期指或震荡偏强

一、行情回顾

上一交易日沪深300股指期货主力IF2012合约收报5075.0点，涨113.8点，涨幅2.29%，成交量较前日减13282手，持仓量较前日减3195手；沪深300指数收报5067.10，基差为-7.9（较前一交易日基差：-6.95）。

上证50股指期货主力IH2012合约收报3562.6点，涨89.4点，涨幅2.57%，成交量较前日减9605手，持仓量较前日减5877手；上证50指数收报3554.01，基差为-8.59（较前一交易日基差：-4.81）。

中证500股指期货主力IC2012合约收报6406.6点，涨113.6点，涨幅1.81%，成交量较前日减4650手，持仓量较前日减1696手；中证500指数收报6426.62，基差为20.02（较前一交易日基差：-7.92）。

二、综合资讯

1、  高层领导就加强我国知识产权保护工作举行第二十五次集体学习。高层强调，全面建设社会主义现代化国家，必须从国家战略高度和进入新发展阶段要求出发，全面加强知识产权保护工作，促进建设现代化经济体系，激发全社会创新活力，推动构建新发展格局。

2、  高层领导在推动长江经济带发展领导小组会议上强调，要围绕形成畅通国内国际双循环主动脉，推进综合交通一体化发展，推动区域协同联动发展，发挥好新型城镇化带动作用，全方位扩大对外开放。要加快推进创新转型绿色发展，大力发展新兴产业，抓好传统产业转型升级，深入开展生态产品价值实现机制试点。要层层压实责任，确保长江经济带发展各项工作落到实处。

3、  嫦娥五号探测器成功着陆在月球正面预选着陆区，成为我国第三个成功实施月面软着陆的探测器。成功着陆后，着陆器在地面控制下，将正式开始持续约2天的月面工作。

4、  中国11月财新制造业PMI为54.9，创2010年12月以来新高，前值53.6。经济正常化节奏加快，制造业供给、需求复苏同步加速，生产指数和新订单指数双双录得十年来最高值。企业普遍反映，产量增长的原因是新订单增加，以及年初因疫情造成的影响进一步得到修复。

5、  新一轮的全市场退市制度改革方向逐渐明朗，规则有望近期落地。接近监管部门人士透露，退市新规将吸收借鉴科创板、创业板试点退市改革经验，优化退市标准和程序，拓宽多元退出渠道，预计近期会推出并对外征求意见。

6、  香港特区行政长官林郑月娥称，针对将未有盈利的生物科技公司纳入互联互通范围有进展，估计合资格公司一个月后可纳入股票标的范围，并透过沪深港通进行交易。

7、  深交所决定，12月14日对深证成指、创业板指、深证100等指数实施样本股定期调整。其中，金龙鱼、英科医疗、三诺生物等获调入深证成指、创业板指，神州高铁、天齐锂业、万达电影等遭调出深证成指。

8、  经合组织：预计2020年全球GDP增速为-4.2%（此前预期为-4.5%），美国经济增速为-3.7%（此前预期为-3.8%），欧元区经济增速为-7.5%（此前预期为-7.9%）；预计2021年全球GDP增速为4.2%（此前预期为5%），美国经济增速为3.2%（此前预期为4%），欧元区经济增速为3.6%（此前预期为5.1%）。

9、  美联储主席鲍威尔：美联储将继续提供非常强有力的支持；也许我们在财政政策方面需要更多；中期范围内，风险偏向上行；有些经济领域可能需要帮助才能摆脱疫情的影响；美国经济表现好于预期；经济复苏还有很长的路要走。美联储埃文斯：经济衰退需要补救措施；利率很可能在2023年甚至之后保持在接近零的水平；耶伦担任财政部长会很棒；更多的财政支持将是有利的。

10、美联储戴利：预计在当前确诊病例激增的情况下，经济增长将“适度”放缓，趋于平稳；量化宽松政策不如利率和前瞻性指引强大；现在不是大力刺激经济的时候，那样做不安全；还没准备好在12月美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上呼吁美联储改变政策；美联储下一步将出台美联储购买债券的指导方针。

11、欧元区财长就推进欧元区永久性救助机制——欧洲稳定机制的改革达成一致。欧洲稳定机制将从2022年开始为欧元区银行业单一清算基金提供贷款支持，较最初计划提前两年。此外，改革还包括完善欧洲稳定机制的工具组合，强化欧洲稳定机制在设计、协商、监测欧元区财政救助方案中的作用。

三、综合分析

昨日A股小幅低开后一路走升，概念板块、权重板块轮动，银行、保险股早盘拉升，券商股午后崛起，汽车股同样强势。上证指数收涨1.77%报3451.94点，盘中触及3457点，深证成指涨1.9%，创业板指涨2.53%，上证50指数涨2.44%。两市成交8594亿元，环比上日略降超800亿元；但北向资金全天仍单边净买入超160亿元。隔夜美国三大股指集体收高，道指收涨近200点或0.63%，纳指涨1.28%，标普500指数涨1.13%，纳指和标普500指数创收盘新高。

今日来看，宏观政策层面，高层领导强调必须从国家战略高度和进入新发展阶段要求出发，全面加强知识产权保护工作。要提升战略性新兴产业的发展动能，知识产权保护工作是重中之中，只有这样才能促进建设现代化经济体系，激发全社会创新活力，推动构建新发展格局。此外，高层领导在推动长江经济带发展领导小组会议上强调要发挥好新型城镇化带动作用，全方位扩大对外开放；要加快推进创新转型绿色发展，大力发展新兴产业，抓好传统产业转型升级，深入开展生态产品价值实现机制试点。推动包括长江经济带的发展是新时代贯彻新发展理念的重要支撑，相关政策预期或提振板块情绪。

昨日央行开展200亿元7天期逆回购操作，当日有700亿元逆回购到期，净回笼500亿元，随着跨月资金面紧张状况有所缓解，央行在此前连续净投放之后的实现首次净回笼，央行仍将呵护流动性维持合理充裕。昨日两市成交8594亿元，环比上日略降超800亿元；但北向资金全天仍单边净买入超160亿元。昨日公布的财新PMI数据依旧造好，我国经济仍加速复苏基本面未变。从市场表现来看，此前的冲高回落或更多因大金融等权重板块前期上涨过快后主力和机构获利回吐及调仓换股。目前来看，包括大金融在内的低估值权重板块和受盈利预期提振的中小创概念板块之间的良性轮动将是主旋律，虽然上述板块之间的轮动仍不排除产生负面共振的风险，但在经济加速复苏、改革开放预期不改、外部风险扰动趋弱的逻辑背景下，正向共振提振指数突破年内高点后向3500点发起冲击将是大概率事件，市场资金面或维持偏暖态势。

经合组织预计2020年全球、美国及欧元区GDP增速较此前稍有加快，但预计的2021年全球、美国及欧元区GDP增速较此前明显回落，疫情发展和疫苗应用前景仍存不确定性，需关注相关风险。综合来看，今日期指或高位震荡，建议IF及IH以偏多短差或逢低做多为主，IC以区间思路高抛低吸对待，注意止盈止损。

投资咨询部 马舍瑞夫

以上仅为分析师个人观点，期市有风险，仅供参考！