乐观情绪有所降温，铜价短期有调整压力

上一交易日沪铜主力Cu2101冲高后回落，最低为57110，最高为59210，收盘于57830，收涨0.66%；夜盘低开低走后略有反弹，最低为57220。外盘伦铜走低，收盘于7768.5，收跌1.33%。

铜市供应端相对平静。上周上期所铜库存减少1.57万吨至8.21万吨，当前库存处于非常低的水平上，前期铜价大幅拉升与库存低位也有一定的关联；LME铜库存减少3350吨至14.63万吨。据SMM，11月铜材开工率为75.37%，环比上升2.13%。终端空调行业向好趋势延续，铜管需求增长明显；铜棒订单整体向好，黄铜棒下游水暖卫浴订单持续回暖。

宏观层面上，欧央行如期维持基准利率不变，延长紧急购债计划，宽松环境未变。近期需重点关注美国财政刺激方案的推进，以及疫苗的进展。上周五市场情绪突变，有色金属多是冲高回落，由于前期上涨幅度过大、速度过快，短期出现调整，亢奋的情绪有所降温，美元指数小幅反弹，也令有色金属承压。中期来看，由于对明年经济复苏的乐观预期，以及当前库存低位，整体调整幅度或有限。

总体来看，基本面有支撑，铜价调整幅度料有限，Cu2101参考区间：57200-58500，前期多单谨慎持有。仅供参考！

投资咨询部    屈亚娟