中短期矛盾依存，关注动力煤近远月正套机会

1. 基本面信息

截至12月31日，秦港库存505万吨（-3），曹妃甸港库存371.9吨（+11.6），秦港锚地船舶数55艘（-2），预到船舶数11艘。秦皇岛至上海4-5万DWT运费50.4元/吨（+1.2），秦皇岛至南京3-4万DWT运费60.6元/吨（+1.4）。

秦港Q5500山西产动力煤市场价787.5元/吨（+10）；澳大利亚纽卡斯尔动力煤现货价格84.55美元/吨（-1.4）。

2020年12月，国家铁路日均发送煤炭560万吨、装车8万车，同比分别增长10%、9.5%，其中电煤日均装车5.1万车，同比增长9.9%。

2. 结论及操作建议

当前供应紧张格局依然在加剧，电厂刚需依然旺盛，港口库存难以累积，坑口供应紧张格局短时间难以缓解。但中长期利空也同样显著，新的进口额度释放，国内煤矿进入新的生产周期，之前临近年末，已完成产量情况下生产积极性降低情况不再。短期与长期之间矛盾较大，操作上建议考虑近远月正套，激进者可在05合约上逢高轻仓试空。仅供参考

投资咨询部 王益

期市有风险，以上建议为分析师个人观点，仅供参考！