国内供应压力犹存，上方仍有压力

国际市场方面，上周ICE原糖期货先跌后涨，整体受下方16美分整数关口支撑。基本面来看，进入3-4月份巴西将开启新榨季，但PLATTS预计4约1日之前该国仅有50家糖厂开榨，同比减少37家，且因大豆出口的船运延误问题，该国4-6约糖出口下降26万吨至520万吨，此外，乙醇价格上涨将导致巴西制糖比例下降，为糖价提供支撑；印度方面，当前印度糖业公司已经完成了390万吨约65%的食糖出口量，剩余210万吨出口目标仍能在9月份之前完成，且该国糖产量或达到2990万吨，同比增加9%，长期压制糖价，但短期因集装箱问题该国出口仍偏少，为糖价形成支撑；此外泰国甘蔗收成低于预期，也将支撑糖价。不过，市场普遍预期糖市将陷入供应过剩或打压糖价。整体来看，短期糖价下方空间有限，本周以震荡调整为主。

国内现货市场，上周郑糖主力SR2105合约先跌后涨，整体维持在5300-5460之间震荡。基本面来看，截至12日广西收榨糖厂已经达到52家，食糖产量增速逐步降低，库存积累速度或随之降低；不过，因1-2月份国内食糖产销率大幅降低，食糖新增工业库存同比大增，3月份仍处于国内糖市消费淡季，市场需求有限、成交清淡，因此工业库存仍将维持同比增加态势。由此来看，国内糖市仍处于供强需弱的格局，短期内不具备大涨基础，以震荡调整对待，区间可参考5300-5500，建议投资者区间内短差交易为主。

以上仅为分析师个人意见，仅供参考。期市有风险，入市需谨慎！

分析师：刘琳