海外疫情加重抵消美国经济强劲反弹迹象，油价或将偏弱运行

一、行情回顾

 美原油5月期货收跌2.45美元，报58.79美元/桶；

 布伦特6月原油期货收跌2.35美元，报62.30美元/桶；

 上期所原油期货主力合约SC2105收涨4.07%，报408.8元/桶；

 上期所燃料油期货主力合约FU2105收涨3.69%，报2444元/吨；

 INE低硫燃料油期货主力合约LU2106收涨4.22%，报3214元/吨。

二、基本面信息

1、需求方面，强劲的经济增长和积极的疫苗接种工作推带动美国3月就业增速达到去年夏天以来的最快水平，经济增长势头较强劲。但德国正处于第三波新冠疫情之中，法国将在全国范围内延长封锁措施，或将令油价承压。

2、OPEC+技术专家小组同意下调2021年石油需求预估，将今年全球原油需求增速预期从590万桶/日下调至560万桶/日。

3、供给方面，OPEC+在5月和6月增产35万桶/日，在7月增产44万桶/日；沙特自愿性减产将在5月至7月分别减少25万、35万和40万桶/日；OPEC+同意，到7月为止，将增产200多万桶/日，其中包括沙特在未来3个月内逐步撤回自愿减产100万桶/日。

4、库存方面，美国原油库存由增转降，美国原油库存减少，同期美国汽油库存减少而馏分油库存增加。美国能源信息署EIA数据显示，截止3月26日当周，美国原油库存量5.01835亿桶，比前一周下降88万桶。美国炼厂加工总量平均每天1494.1万桶，比前一周增加55.2万桶；炼油厂开工率83.9%，比前一周增长2.3个百分点。

5、根据美国贝克休斯公司公布的数据显示，截止3月26日当周，美国石油钻机数增加6座至417座，数量连续攀升数月，但较去年同期相比仍然减少了311座。

三、综合分析

 美国非农数据强劲，增强市场对经济复苏的信心。但在欧洲及美国疫情再度反弹的冲击下，OPEC+也将2021年原油需求增长预期下调，说明原油需求依然面临较大考验。虽然在最新会议中达成一定幅度增产不利于原油去库，但同时反映产油国对需求恢复的信心。在OPEC+每月动态管理油价的情况下，目前国际油价面临的较大利空因素为海外疫情持续爆发，且疫苗效果兑现仍需时日。目前来看，4月份北半球企稳暂未全面回升，夏季成品油消费仍将受到较冷天气的抑制，油价上行空间或受制于需求复苏的程度。中长期油价将跟随需求复苏而缓慢上行。

投资咨询部 宋宇杰