传统需求淡季VS政策及成本端支撑，螺纹期价下方虽存空间但或有限

观点：

       消息面来看，2021年5月，我国进口钢材环比增长2.7%，1-5月则同比增加11.6%；而5月出口钢材则环比下降33.9%。钢材进出口关税和退税已经在5月1日开始执行，出口受一定影响。政策面来看，唐山、徐州等地限产落地，钢材产量短期或难大幅抬升；而在即将公布5月通胀数据以及关键日期将要来临，政策端维稳预期较强，叠加钢厂利润回落后成本支撑作用逐步显现，螺纹期价或下存支撑。而从现货市场来看，全国多地螺纹现货价格回落，但仍升水2110合约，显示投资者对未来螺纹期价更为悲观。
      基本面来看，螺纹周产量虽有回升，但随着钢厂利润的回落，全国高炉开工率及电弧炉产能利用率都有下滑，叠加政策端限产扰动，螺纹供给端或逐步承压。需求端来看，高温、梅雨以及南方疫情均限制了螺纹下游产业需求，建材成交疲软，房地产开工继续回落，房地产和基建进入季节性淡季，螺纹终端需求面临季节性回落压力。
       总的来看，虽然政策端和成本支撑或为螺纹期价提供支撑，但目前5000左右的螺纹期价在需求端季节性疲弱的影响下仍或存下探空间，投资者短期仍可以偏空或逢高沽空思路对待，但需关注此前提到的成本支撑和政策作用的影响。

详见附件：《传统需求淡季VS政策及成本端支撑，螺纹期价下方虽存空间但或有限》