动力煤供给端持续向好，复工煤矿不断增加，但需注意后期冬残奥会和两会期间安监的潜在影响；需求方面持稳，一方面天气转暖使得取暖用煤需求减少，且三月供暖季结束将大大减少电煤消耗，动力煤将逐步步入消费淡季，另一方面下游工业用煤在两会和冬残奥会后或继续提升；库存处历史同时偏低位置，且港口存煤以长协煤为主，并存在结构性短缺问题，市场煤、高卡煤仍然紧俏；俄乌局势升级，国际煤炭供给存收紧预期，煤价高位运行，动力煤上行支撑较强。政策端发改委制定了新的限价区间，远低于前期坑口不超过700元/吨、港口不超过900元/吨的上限，对于市场情绪抑制明显，然利空很快散尽，关注新政策的出台。

      整体来看，地缘政治和低库存对市场支撑较强，短期内动力煤仍将偏强运行，但中长期来看将逐步进入动力煤消费淡季，供需格局或将好转，同时政策调控不容忽视，建议短期偏多操作，中长期先行观望俄乌局势进展。

详见《地缘政治因素与低库存并存支撑煤价上行，政策调控不容忽视》