供给端，产区煤矿基本生产稳定，产量缓慢增长中，安监因素对煤矿生产仍有制约，季节性数据看落后于往年同期，预计本周后将逐步转向宽松，蒙煤进口增量明显，部分补充国内产量缺口，且三季度长协价下调，对国内焦煤价格形成压制。独立焦企处盈亏平衡线以上，生产积极性尚可，焦炭产量为年内最高
需求端，钢厂高炉产能利用率略有回落，钢厂铁水产量降1.08万吨，阶段性见顶，钢厂盈利性下滑，焦钢仍有博弈。成材表需回升，但主要为南方降水结束后的阶段性补库，持续性仍需观察，消费淡季弱需求仍有压制
库存方面，下游仍维持低库存策略，故原料库存虽均处低位，但仍以刚需采购为主，补库积极性不足

整体来看，步入消费淡季，终端消费仍相对不佳，铁水产量继续回落，市场观望情绪较浓，双焦持续上涨动力不足，不过当前铁水产量仍有一定刚性需求支撑，且会议期间仍有政策预期带动成材上行可能，建议双焦观望或短线思路对待。仅供参考。

详见《终端需求改善或有限，双焦谨慎追涨》