上周甲醇主力合约创一年新高后连续回落，现货市场情绪同步走弱，这当中除了盘面影响外，持续上涨的甲醇现货价格也增强了下游的抵触情绪。基本面来看，国内供应小幅回升，且本周有部分前期停车的气头装置恢复，今冬偏暖，不排除重启的气头装置进一步增加的可能，国内供应压力有上涨预期，海外供给侧继续收缩，伊朗多套装置因限气停车，沿海港口连续四周去库，仍将形成支撑，需求端负反馈开始显现，主力下游MTO装置开工率回落，近期装置有停车或降负动作，传统下游受淡季影响支撑有限。临近春节，下游有阶段性补库需求，上游也有降库需求，从季节性数据看，目前厂家库存处同期低位，下游库存则处同期高位，故对行情影响有限。成本方面，煤价止跌反弹，但煤制装置利润较好，且同样基于暖冬情况，成本支撑持续走强可能性不大。综上来看，目前甲醇主要支撑来自于海外供应收缩，主要压力来自于价格持续上涨后下游的抵抗，多空因素交织，建议短差操作为主，基于海外装置运行的不确定性及内外结构的倒挂，建议05合约仍可考虑逢低做多，仅供参考。

详见《下游负反馈兑现，甲醇承压回落》