上周时间国际油价持续偏强运行，且在周末时间进一步扩大了涨幅，这一方面得益于市场对于近期需求好转的预期所致，另一方面则得益于欧美国家加强了对俄罗斯能源输出的制裁所致。

目前看来，原油的基本面情况存在着一定的改善空间，供给侧俄油在欧美的新一轮制裁之下或进一步出现趋紧的可能，同时随着北半球气温的降低以及亚太国家经济运行的回暖，需求侧对油价也同步存在支撑作用；而在宏观属性方面，金融属性之中市场对于美联储年内降息的预期进一步有所走低，这或导致后续油价将持续受到强势美元的压制，且在政治属性之中，俄乌方面的趋缓预期也在进一步升温，尽管美国新任总统的言论导致市场的风险观望情绪依旧浓厚，但在新一轮政策正式出炉之前，整体支撑力量仍存下降趋势。因此综合来看，近期供给侧的变化或为原油上方空间带来一定程度的提振，这将进一步导致能源板块整体价格的上行风险进一步增强。

风险点：

上行风险：俄乌冲突大规模升级、俄油出口严重受阻等；

下行风险：美国产量再度突破、降息预期再度承压等

详见：美国制裁引发担忧，油价上方仍有空间-原油周评-2025年1月13日