预期与现实或共振提振但风险扰动因素仍存，钢矿期价或上行承压

观点：

钢材：月初召开的全国“两会”无疑将是市场关注的焦点，稳增长、调结构、防风险或将成为今年“两会”政策聚焦主线，钢材需求或在预期与现实共振影响下充分释放，钢材库存或迎去化拐点，但仍需关注终端现实需求不及预期风险或预期兑现后盘面风险释放，钢材期价或上行承压。

操作方面，建议钢材生产企业和库存水平较高的贸易商逐步加快缓销售节奏，或择机逐步在期货盘面建立阶段性卖保头寸；而库存水平较低的贸易商和下游及终端采购企业可适当放缓采购节奏，待价格回调时逢低采购。建议投资者3月中旬前以逢低偏多思路为主，3月中旬后以逢高偏空思路为主；套利者可以做多螺矿比为主，均需注意止盈止损。

铁矿：随着气温逐步回暖，终端基建和制造业项目建设用钢需求或进一步释放，俄乌冲突缓和预期也或一定程度上对冲部分国家对我国钢材出口采取的关税和反倾销税限制措施的影响，叠加“两会”前后政策面暖风劲吹预期提振，钢厂利润或在需求回暖提振下存修复预期，但铁矿价格偏强仍或限制钢厂利润修复空间，因而钢厂日均铁水产量虽存上行空间但或空间有限，铁矿需求或上行承压。此外，若国家出台相关的化解钢铁产业结构性矛盾的政策措施，中短期或影响钢材产量释放，而这也将直接抑制和拖累铁矿需求，钢厂整体仍或维持低库存策略，铁矿港口库存仍或存累积压力，铁矿期价或上行承压。

操作方面，建议钢厂或库存水平较低的贸易商可适当放缓采购节奏，待价格回调时逢低采购；而库存水平较高的贸易商可逐步加快缓销售节奏，或择机逐步在期货盘面建立阶段性卖保头寸。建议投资者3月中旬前以逢低偏多思路为主，3月中旬后以逢高偏空思路为主；套利者可以05-09反套或做多螺矿比为主，均需注意止盈止损。