2月内国际油价整体的走势持续偏弱，这一方面是由于市场对于后续供应潜在的增长空间有所担忧，另一方面则是由于地缘局面持续处在降温局势之中。

目前看来，原油商品属性之中供给侧的担忧情绪正在随着美俄关系的缓和进一步有所降温，叠加美国产量持续增加的预期依然存在，且低库存的情况下需求预期依然处在相对疲软的阶段之中，整体基本面对油价的支撑力量或维持在偏弱阶段；金融属性方面，近期市场对于6月美联储实施降息的预期有所回暖，这或在一定程度上缓解油价上方的宏观经济压力，但其整体力量相对有限；政治属性方面，尽管中东停火谈判在近期依然没有明显进展，但美俄关系的缓和导致市场对于后续地缘升温的担忧情绪有所降温，即便乌克兰在此过程中的境地较难出现满意的转圜，但后续冲突的平息已经在市场的预期之中。

因此综合来看，近期油价或依然处在缺乏明显上行动力的阶段之中，进而或呈现出偏弱震荡运行的走势。

风险点：

上行风险：美俄伊朗产量修复无果、沙特表态维持减产等

下行风险：OPEC+4月增产如期进行、中东地缘进一步降温等

详见：地缘缓解供应潜在增长，油价或易跌难涨-原油月评-2025年3月3日