摘要：

整体看来，上周时间国际油价整体宽幅运行，前半程受增产消息影响维持弱势大幅下探，而后半程则在多重因素共振之下有所反弹，最终周线录得近三周以来的首次回暖。就目前的市场形势来看，商品属性之中OPEC+本月的增产落地情况值得关注，但考虑到美国产量近期维持下降且伊朗出口后续或受制裁影响，因此供给侧的支撑力度较前期略有加强；金融属性方面，尽管英美协议的达成极大程度缓解了市场的担忧情绪，但美联储的表态导致市场对于6月降息的预期再度跌落冰点，这或导致宏观经济下行压力得以维持；政治属性方面，近期俄乌冲突存在降温预期，尽管以以色列为核心的地缘冲突仍在延续，且巴以冲突也在僵持，但短期内对能源产品的生产及出口影响力度边际减弱。

因此综合来看，短期内在供给侧不出现大规模预期外事件发生之前，油价或依然缺乏明确的方向性驱动因素，进而呈现出宽幅震荡的走势，且并存一定的回调空间；同时本周建议关注机构月报内容转变以及美国关税政策的后续走向。

风险点：

上行风险：中东地缘矛盾升级、俄伊出口严重受阻等；

下行风险：OPEC+增产落地、美国关税政策恶化等

详见附件：《宏观氛围好转但增产即将落地，油价或维持震荡》